供需双弱 钢价止跌是乎遥遥无期

正所谓，希望越大，相反的失望就会越大，这说的是一种心情，同时也是说的一种承受能力。在所谓的传统旺季预期均落空之后，钢市行情慢慢向谷底跌去，好像目标就是深谷中的那片空地，没有理由的，必须要到达那块土地，才能休止，才能重新考虑东山再起。

　　截至10月28日，全国主要城市，25mm三级螺纹均价3482元，环比上周同期跌8元；6.5mm高线均价3482元，跌13元；5.5mm热轧均价3471元，跌53元；1.0mm冷轧均价4369元，跌21元；20mm中厚板均价3430元，跌37元。建材跌幅稍窄，板材跌幅较大，这主要是因为建材有基建和房地产等国内项目在支撑，而板材的下游—造船业和汽车行业也走向了结构调整和、改革等这条道路，加之物价上涨，外需偏弱，多国进入冬令时，订单下滑，影响板材消耗。

　　尽管，汇丰10月份制造业PMI预览值为50.9，比前值的50.2高出0.7，创7个月新高。其中的就业指数出现萎缩，产出和订单指数均出现扩张。但是该指数只能说明中小企业的经营活动情况，且并不一定是钢铁相关行业的情况。

　　然，据中钢协统计的数据显示，10月中旬重点企业粗钢日均产量171.17万吨，环比下降2.97%;预估全国日均产量210.68万吨，环比下降1%。10月上中旬粗钢产量均有下降，细心的发现，大钢厂减产非常明显，中小钢厂粗钢产量呈小幅上扬趋势。或许这个能和汇丰PMI初值相符合，中小企业的经营活跃度提高了。

　　于是，市场就出现了一个博弈论。现货市场钢价明显在下降，为何大钢厂减产加速，中小钢厂却生产积极？难道只有大钢厂在亏损

　　首先，从汇丰PMI初值或可以验证中小钢厂的经营情况确实是相对较好。

　　其次，近两个月政府出台的多项政策和措施均偏向或针对于中小型企业，且多是支持、扶持、优惠政策。尽管在调结构、经济改革等初期，中小企业的反应是最快、受苦受难是最突出的，然而事实告诉我们，风雨过后会见到彩虹的。由于中小型企业规模、结构等方面小，改革转变起来较灵活，所需时间较短，加上有政策扶持，赶上7、8月份经济好转后的余温，经营活动等回升也不是怪事。

　　而最新一次国务院常务会议明确规定，取消公司最低注册资本3万元的限制，是完全想激活市场所能存在的内生力。笔者猜测，这或许有一部分目的是为了填补接下来因大型企业进入全面改革、结构调整时期而内生动力减缓的空缺。

　　也就是说，目前中小钢厂可能是处于盈利状况，因为市场结构、需求结构、前期政策等影响。而，大型钢企的优势——资金、规模、所占的市场份额等较大，反而在经济结构调整、改革的时间线上成为其劣势。正因为如此，钢铁行业的绝大部分市场份额被这些大型企业占据，当他们开始进入调整、改革的道路，加上相关行业改革相似且并轨，整钢市行情像是慢慢的进入一片阴影区，直至完全吞蚀，到最后明朗，整个过程就像日食一样。当然不排除中途中小企业崛起，垄断情况瓦解，早日见到阳光。

　　综上，目前钢市行情要跌入谷中那片土地还需要多长时间，相信不会太长，只要钢铁和相关大型企业进入全面的改革、结构调整等状态相对稳定了，钢价止跌就可待了；或许最快在三中全会前后就出现短暂性的止跌回稳，甚至出现短期的反弹。