钢企：或许是一个新的开始

 国庆后，钢铁价格稍止住8月中旬以来的跌势。截至10月15日，上海螺纹钢微幅上调20元/吨至3460元，涨幅0.58%。但天津港进口巴西铁矿石随即跟涨20元/吨，涨幅2%。

　　铁矿石易涨难跌的特点，使进口依存度超过50%的中国钢铁企业备受煎熬。随着大商所铁矿石期货上市，人们更希望中国价格能够发挥作用，以更真实地反映供需面。2014年、2015年，预计铁矿石供应大幅放量，各大国际机构预测铁矿石国际价格将由现在130美元/吨以上，跌至90美元/吨。

　　钢价跌铁矿石却迎扩产高峰

　　“金九银十”本是钢铁行业传统旺季，但今年9月以来，钢价旺季却呈跌势，偶有上涨，也瞬间回跌。整个2012年，钢铁行业销售利润率仅为0.04%。

　　目前，中国正处于产业结构调整。高耗能、高污染的钢铁产能面临压缩，企业负债也越来越重。截至2013年7月底，86家重点钢铁企业的总负债为3.03万亿元，总资产负债率69.4%左右。重点钢铁企业均称，在为银行打工。

　　钢铁行业艰难度日，势必波及原料采购。今年以来，铁矿石、焦煤和焦炭均呈现开春之后价格下跌，5月触底回升，8月跳高之后走势回调，与钢价大势趋同。

　　尽管如此，未来两年，铁矿石产能仍将大规模扩张。普氏能源介绍，按澳大利亚能源经济部预计，2014至2015年铁矿石将大量增加新供应。澳大利亚是铁矿石最大生产国，产量占比25%。

　　供应总量占比40%的全球三大铁矿商2013年新增铁矿石产能估计为1亿吨，2014年和2015年新增产能预计分别达到3.38亿吨和1.65亿吨。与此同时，预计FMG、中信富泰等新兴矿山2014年和2015年新增产能，分别达1.98亿吨和4300万吨。即，2014年和2015年全球合计新增产量预计为6.36亿和2.08亿吨。

　　一些国际大投行预测，由于未来两年新增产量较多，2013年铁矿石价格持平，2014年会有一个较大的下滑，后续年份会继续下滑，长期合约价格很快就会到90美元/吨。

　　中国价格助钢厂挑战三大矿

　　不过，分析人士汪建华对铁矿石短期价格并没有那么悲观，“这是由它的垄断供应格局决定的。”

　　目前，全球三大矿山淡水河谷、力拓、必和必拓和新兴矿山FMG共占据了全球一半以上的矿石供应，且完全成本CFR(到岸价)均低于60美元。

　　高度垄断格局，使生产企业可以适度控制其新增产能释放节奏。2013年下半年铁矿石新增产能本应较多，然而，今年铁矿石价格相比钢价仍然快涨慢跌。今年7月以来，它最大反弹幅度已经达到25%，而同时期内钢价涨幅不过11%。中国钢铁企业8月刚看到一点赢利曙光，9月又被带入亏损旅途。

　　中国钢铁行业还有一个致命弱点。由于贫矿居多，中国铁矿山生产成本偏高，平均达到105美元，当矿价下跌时，首先被淘汰出局的是中国众多铁矿山。

　　垄断供应格局也易形成垄断高价。

　　中国铁矿石进口量占全球总量60%。然而，中国钢企却长期摆脱不掉需求端度日如年、供应端却怀揣超额利润的尴尬。

　　尽管如此，钢铁企业没有放弃博弈。他们通过调节库存来影响价格。过去两年，这一点特别明显，即铁矿石的价格波动和钢铁厂原材料的囤货和减库存的周期是相应的。即铁矿石市场价较高时，很多钢铁厂停止了购买而消耗库存；现货价格跌到一定时候，钢厂又开始补库存。

　　上周上海螺纹钢库存606万吨，远低于年初千万吨的高点，库存量接近两年低点（注：引用原文如此，实际数据完全错误）。上周，我国港口进口铁矿石库存量7246万吨，远低于年初的9000万吨，这也是近四年来的库存低点。

　　而低库存随即激发钢厂补库存欲望——9月铁矿石进口量创下历史新高。但随即，矿石价格涨到130美元以上，钢铁企业再度欲哭无泪。

　　如今，它们终于获得一个新的价格参考系——大商所的铁矿石期货即将在今天上市，铁矿石将拥有自己的中国价格。对钢铁企业来说，或许这是一个新的开始……