供需平衡 四季度铁矿石价格或高位震荡

从基本面来看，由于钢材产量高企，对铁矿石的需求较为旺盛，同时低位运行的港口库存也对铁矿石价格起到一定的支撑作用，四季度铁矿石价格将相对坚挺。但由于钢铁行业仍将处于盈亏平衡线上，铁矿石价格的上涨空间也较为有限。整体而言，四季度维持高位窄幅震荡的可能性较大。

　　首先，从房地产市场来看，近期，一线城市楼市火热，个别新盘甚至在推出首日便被一抢而光，总价地王与单价地王也被频繁刷新。国家统计局发布数据显示，8月份房价整体继续攀升。新建商品房与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有2个，持平的城市有2个，上涨的城市有66个；与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有1个，上涨的城市有69个。

　　房地产市场的回暖，也促使开发商加大新项目的建设力度。统计局数据显示：1-8月份，房地产开发企业房屋施工面积585553万平方米，同比增长14.4%；房屋新开工面积127840万平方米，增长4.0%。商品房市场对钢材的需求较为旺盛。此外，基建投资也保持低速增长，后期增速有望回升，钢材需求谨慎乐观。

　　其次，从需求层面看，粗钢产能持续增加，钢铁产量维持高位。钢铁业是一个开工率自我调节能力非常强的行业，供给弹性较大。在正常情况下，产品的利润越高，钢厂的开工率也越高，供应量就会随之增加。当前，我国的粗钢产能接近甚至达到10亿吨的水平，且钢铁产能仍在持续增加，产能处于严重过剩状态。

　　当前钢铁产品利润低下，全行业经营惨淡，但钢铁行业也存在着阶段性的、局部性的盈利。中钢协统计数据显示：8月份，大中型钢铁企业实现利润总额31.16亿元，环比增长35.42%；亏损企业16户,环比减少5户，亏损面为18.60%；亏损额为10.16亿元，环比减亏27.32%。1月～8月份，大中型钢铁企业累计实现利润总额80.87亿元，同比扭亏为盈；累计亏损30户，同比减少6户，亏损面达到34.88%；累计亏损额为121.21亿元，同比减亏46.33%；销售利润率为0.34%，同比提高0.52个百分点。

　　在钢价与铁矿石价格的波动之中，钢厂也在动态调整产量，导致钢材产量存在较大的波动性。而7、8月份钢厂盈利改善，使得钢铁产能处于高位运行态势。

　　第三，铁矿石供应格局发生变化，但短期供需基本平衡。全球铁矿石粗矿的探明储量为1500亿吨，储量基础3400亿吨。考虑到钢铁的高回收率，铁元素是人类储备相对宽裕的元素，供应潜力很大。随着世界经济逐步走出金融危机的阴影，全球铁矿石的需求刚性变得越来越强，铁矿石价格走势相对强劲，刺激矿山积极扩充产能。预计未来两三年内全球铁矿石生产和出口将快速增长，全球的铁矿石供应格局将发生根本性变化，届时全球铁矿石供应将相对过剩。但在未来几个季度，铁矿石供需基本平衡。