库存大幅提高 后市钢材价格难涨

螺纹钢期货主力1401合约9月30日收盘于3587元/吨，当周上涨11元/吨。现货市场节日期间走势平稳，国内南方城市的钢材现货价格普遍出现小幅上涨。国庆节期间公布的中美欧经济数据优于预期，但美国政府关门的负面影响搅动资本市场。

　　钢材的供应继续增加，库存大幅提高。根据中钢协的数据，全国9月中旬粗钢日产量为214.35万吨，旬环比增长0.66%，处于历史高位附近。业内机构数据显示，截至9月20日，国内重点钢企库存和主要钢材品种的社会库存之和为2790万吨，而去年同期该数据为2491万吨，库存同比增长12%左右。现货呈现“南强北弱”格局，广州、长沙等地钢价小幅上涨，北京等地钢价趋弱。9月份钢铁PMI为49.2%，较上月回落4.2个百分点，在连续两个月回升之后再度回落至50%的荣枯线以下，分项指数中的新订单指数下滑至收缩区间，显示下游需求减弱。

　　进入9月份后，虽然有环保治理的重重魔咒套在了钢铁等重污染行业头上，河北等地也相继宣布最新的淘汰落后产能目标;然而，连续数旬以来，全国粗钢产量有增无减，加上当前中国钢铁行业产能利用率仅在80%上下，可以看出，淘汰的落后产能，多是闲置产能，对钢材的生产难以造成实质性的影响;分析师指出，只要国家一日为出台实质性的控制产量措施，我国的钢铁生产就难以有实质性的降量。况且，从10月份的钢厂生产计划来看，10月份重点钢企螺纹钢生产计划量为1204.7万吨，环比9月份增加57.33万吨，线材计划产量711.4万吨，环比9月份上升了1.9%。热轧计划产量为1453.4万吨，环比9月份下降1.8%，主要是因为宝钢等大钢厂集中检修影响短期产量所致;冷轧计划产量为361.3万吨，环比9月增加0.9万吨;中厚板计划产量为502.8万吨，环比9月份上升0.7%;调查所知，10月份全国大部分地区均有钢厂检修，其中北方钢厂检修明显计划明显，猜测是因为环保压力所致。但总体来看，计划产量继续抬升，未来供应量增加明显。

　　而在下游需求方面，虽然汽车、工程机械等行业表现抢眼，家电、造船却相对平稳;最主要的是原本被寄予厚望的房地产行业投资略显低迷，不管是单月房产投资额度、还是新房开工量均处于年内低位水平，远不如预期;虽然国家在加快西部铁路建设、拓宽融资渠道助推棚户区改造方面加大了力气，但是短期内依然难见明显的效果;而在钢材出口业务上面，随着欧洲等地钢材价格的回调，此前借助价格优势出口持续好转的中国难觅优势，钢材出口继续高位增加的可能性不大。总体来看，下游需求依旧处于疲软状态。

　　如此来看，当前钢材市场将再次进入阶段性的供求失衡矛盾之中，而多数钢厂出厂价继续下调为主以缓解现货钢价倒挂压力，钢厂盈利空间减少甚至再次陷入亏损;使得其在原材料采购方面会变得更加的谨慎，有可能继续压制进口矿等主要原料的反弹冲动;加上经济回暖得以持续，期盼国家短期内继续出台更多的利好政策的可能性不大，国家高层近期密集表示中国经济重在改革，不做竭泽而渔之事，调结构将是重点。如此来看，钢材市场在供应压力继续增加，需求释放不明显的因素影响下，阶段性供求矛盾会进一步突出，钢价想反弹的动能明显不足。