钢铁行业：市场心态谨慎 消极采购将是主要策略

投资策略：本周大盘继续上涨，上证综合指数周涨幅4.5%，其中钢铁板块涨幅3.71%。九月份以后海外矿山发货量明显增加，供给增多压制矿价，并拖累钢价下行。由于矿山供给增加是长期趋势，市场对后期价格预期趋于谨慎，导致产业链各环节均压缩采购，因此采购强度较前期回落。本周社会库存上升、价格弱势，反映下游采购放缓，短期市场仍将维持观望心态，消极采购将是主要策略。

　　后期市场走向取决于真实消费的强度，若强度足够大，则消极采购策略不可长时间维持，价格有望逐步回稳；若真实消费强度偏弱，则下游用户低采购积极性将延续较长时间，钢厂订单可能受到一定影响；

　　国内钢价：本周钢价继续小幅调整。在价格预期谨慎的环境下，本周下游采购放缓，贸易商出货不畅，社会库存上升、价格弱势。由于市场对中期外矿放量的担忧，价格的谨慎预期将维持，短期产业链各环节采购仍将谨慎，预计价格将维持弱势；

　　库存情况：本周上海市场螺纹钢库存33.53 万吨，较上周下降0.66 万吨，热轧库存103.82，较上周上升0.35 万吨。从全国范围看，除冷轧外各品种库存环比上升，Mysteel 统计社会库存总量1461.07万吨，环比上升2.06 万吨。本周社会库存结束3 月份以来的下降趋势，出现首次回升，主要与下游采购谨慎及贸易商8 月份订单到货有关，但目前库存仍处于底部区域，压力不大。后期市场走势主要取决于目前真实需求的强度能否对冲矿价下跌的预期；

　　国际钢价：本周国际钢价涨跌不一。欧洲钢价继续上涨，淡季结束后欧洲建筑业及工业开工情况均明显好转，加上中间环节扩充库存，导致钢厂订单旺盛，主导钢厂连续上调出厂价格，预计短期钢价维持上涨趋势；日本钢厂继续上调长材价格，主要动力来自强劲的建筑业需求，市场预计目前旺盛的订单仍将维持一段时间；

　　原材料：本周矿价小幅调整。河北地区66%铁精粉现货价格为1045 元/吨，与上周持平。天津港63.5%品位印度铁矿石价格为970 元/吨，与上周持平。普氏指数（62%）报134.5 美元/吨，较上周下跌1.5 美元/吨。矿石供给继续受到外矿增量的压力，同时在库存水平正常、价格下跌的预期之下，钢厂采购明显放缓，预计短期矿价仍将受到压制。