渣打：基建开支增加支撑 中国经济初步回稳

 渣打银行在最新发布的9月全球市场展望表示，虽然怀疑当局会否在现阶段实施大规模的政策刺激，但从最新一轮经济数据看来，在基建开支增加下，中国经济有初步回稳的征兆。

　　渣打称，中国最近一轮经济数据略微好转。虽然一组数据并不足以令其相信经济即将强力反弹，但却意味着增长下行风险可能正在缓和。近来市场对经济增长的预测回稳，就可印证这一点。

　　渣打认为中国经济回稳主要是基建开支增加所致。这样的有利之处有二：首先，这样有利于提高长期效率；其次，出资的是中央政府，地方政府项目（以及相关的银行贷款）仍然受到严格限制。这样可降低对扩张信贷的依赖，从而有助管控在全球金融危机期间酝酿的信贷热所产生的后遗症。

　　然而，渣打仍怀疑政府是否愿意让经济增长重回快速反弹的轨道。除非劳动力市场情况显着恶化，否则渣打预期当局不会大力刺激经济。因此渣打认为中国经济不会出现V形回升。

　　全球市场方面，渣打称，近期经济增长前景改善令人鼓舞，尤以美国及欧洲为甚，美国经济表现开始优于预期，劳动市场数据持续改善，制造业亦见反弹。欧洲显露摆脱衰退的迹象，周边国家的情绪亦由低落的水平反弹。新兴市场持续面临强大阻力，其表现会进一步落后发达市场：印度及印尼股市急挫，南亚／东南亚受制于经常账赤字及资金外流，仍然较易承受冲击。话虽如此，渣打仍估计今年是“过渡至强劲增长的一年”。

　　在此背景下，全球股票仍是渣打给投资者推荐的首选的资产类别，并建议比重偏低的投资者考虑分批布局增持股票，将重点放在发达市场。才外，渣打推荐投资者对现金和债券维持12个月低配。