PMI呈现劲升局面 势必加热中国钢材市场

　　受到决策部门陆续出台稳增长举措及效应显现影响，近期中国制造业采购经理人指数（PMI）亦呈现较为强劲的上升局面。汇丰发布8月中国制造业PMI终值为50.1%，环比大升2.4个百分点，为4个月以来最高水平，实际上已经属于V型反转。国家统计局发布的数据也显示，8月份中国制造业PMI为51.0%，环比回升0.7个百分点，创下16个月来的新高，升势同样强劲。与此同时，全球发达国家制造业PMI指数亦明显回升。其中欧元区8月制造业PMI升至两年高点。欧元区中，德国、意大利、荷兰、爱尔兰、奥地利等多个欧元区国家的制造业活动都出现升温态势，尤其是德国8月份制造业PMI升至51.8，创下两年多来高点。

　　制造业PMI数据显著好转，显示中国经济企稳回升基础更为坚实，下半年经济增速有望提高，全年GDP增长可以实现或略高于7.5%的预定目标。

　　全球PMI指数普遍扬升，势必加热中国钢材市场。据兰格钢铁信息研究中心调查数据显示，8月中国钢铁流通业PMI为51.4，环比上升0.3个百分点，钢贸企业对后市看涨心态较浓，采购意愿增强，需求景气趋升。所有这些，均表明国内外钢材市场最低迷时期已经过去，7、8月份有可能是谷底扬升的重要拐点。

　　制造业历来为钢材消费的最重要领域，估计占据全部钢材需求量的3成以上。随着制造业PMI较为强劲扬升，将会显著增加该领域中的钢材需求，包括交通运输（汽车、机车、船舶）制造业、建筑机械制造业、环保装备制造业等用钢需求。而随着制造业生产的启动，又会引发生产企业和流通企业的补库需求。由于一段时期以来过度去库存化，全社会库存普遍偏低。据有关数据，今年7月末，全国主要市场钢材社会库存同比下降7.6%，中钢铁协会员钢铁企业钢材库存同比下降12.9%。一旦这种补库需求集中涌现，短时期内可能逆转钢材市场供求关系。从兰格中国钢铁流通业PMI分项指数来看，8月企业采购意愿指数51.4%，环比上升1.3个百分点；库存指数47.3%，环比上升2.2个百分点。在企业采购需求增加的同时，销售量反而减少，库存明显增加，均显示了流通企业积极补库动向。预计随着时间推移，钢材价格进一步上涨，信心指数继续提高，这种补库行为将向生产企业扩散，对此影响不可小觑。

　　全球其他国家，尤其是西方发达国家制造业PMI指数普遍扬升，经济重返增长轨道，势必增加中国钢材出口需求。今年前7个月累计，全国钢材出口量达到3583万吨，同比增长13.7%。由于外部需求增长的拉动，预计年内几个月钢材出口量居高不下，保持500万吨左右的规模水平，全年钢材出口量将达到6000万吨，增幅超过10%。

　　国内外钢材需求的增加，市场信心的恢复与增强，还会使得投机资本卷土重来，从而明显增加钢材领域中的金融性投机需求，推波助澜行情上涨。

　　值得注意的是，制造业PMI的较为强劲扬升，并非钢材市场的唯一利多因素。与此同时，各级政府加大环境保护、城乡基础设施、交通道路、棚户区改造、保障房等多方面固定资产投资建设，尤其是今后房地产投资大幅增长，也会成为钢材市场需求增加的重要力量。据有关资料，今年以来，全国主要城市的整体房价持续上涨，开发商回笼资金大幅增加。其中北京前8月卖房收入1620亿元，同比增长9.4%，预计2013年北京新房全年成交额有望达到2700亿元。另一方面，今年外资的流入并未减少，反而有较多增加。商务部近期报告显示，今年前7个月外国直接投资（FDI）数量达到714亿美元，同比增长7.1%，其中7月FDI同比增速为24.1%，国内企业投资来源进一步增强。

　　有观点认为，全国房价连续15个月上涨，尤其是近期房价加快上涨，将会引发地产调控升级，进而利空钢材市场，这是不对的。其实，国内房价上涨的主要因素在于前期住房投资受到抑制，目前住房供应难以满足刚性需求，因此根本性解决途径只能是多个方面加大住房建设投资，实现住房供求平衡，其结果势必相应增加住房建设投资及建筑用钢材需求。

　　由此可见，受到上述利多因素影响，今后钢材市场需求保持升温态势，价格行情将以震荡上行为主调。预计年内可能会对扬升行情形成压制的最主要因素，还是美联储宽松货币政策的退出。如果美联储真的在年内退出货币宽松，短时期内会对钢材市场产生冲击。但是必须看到，由于美国经济复苏的不确定性、失业率依然较高、南欧国家尚未完全摆脱衰退，以及考虑到新兴经济体国家得承受能力，其QE退出进程将会非常谨慎与缓慢，并由于实体经济需求增加的对冲，其钢材市场负面影响不是很大，而且影响时间也不会很长。

　　除此之外，钢贸商们是否大量储备钢材？也是一个不确定因素。如果钢贸商已经较为理智，囤积数量不多，“金九银十”依然可以期待。否则，钢贸商大量备货，钢材市场“金九银十”行情就会提前透支，需求旺季到来时因为集中出货，销售价格将不升反降。估计前者可能性会更大一些。