八月钢材市场回顾及9月份钢价走势预测

　初秋的8月份，夏季的酷热尚未来得及消退一二，秋老虎又急不可耐的迎了上来。今年的热不但时间长，威力也大了许多。也就是在这长达50天多天的酷热之中，钢材市场超过5个月的去库存行情基本结束。与此同时，起始于7月份的钢价持续强势反弹行情，也在这个“金桂”飘香千里的季节里“羞涩”了起来。在即将到来的9月，理论上是一个“生机勃勃”的时节，也是一个收获的季节，素有“金九”之称，钢铁行业对它的预期也是十分的强烈，那么对于有些徘徊的钢材市场，又将走向何方?是一路“价量齐涨”的上行，还是行情被“透支”后的“滑铁卢”重演?带着这些疑问，我们进入今天的探讨。

　　一、八月钢材市场回顾

　　1.1、钢价先强后弱 去库存基本结束

　　8月份酷热的气候得以延续，到月底才有少许的降温，奇怪的是，国内钢材价格走势也像这气温一样，在月底弱了下来，整个8月全国钢材价格是先涨后跌，并逐步企稳的格局。据研究中心监测数据显示，截止到8月26日，全国重点城市25mm三级螺纹钢均价为3542元，较上月同期涨178元; 6.5mm高线均价3508元，涨115元; 5.5mm热轧均价3626元，涨152元; 1.0mm冷轧板均价4504元，涨21元;20mm中厚板均价3625元，涨123元。相对7月份而言，8月钢材价格涨势明显转弱。

　　在整个8月份，国内钢材市场需求开始转弱，前两旬因为利好政策措施密集发布、原材料成本支撑明显，且现货市场资源相对较少，拉动钢价窄幅上行;但进入8月下旬后，原材料市场冲高回调，特别是建筑钢材出厂价涨势收窄，加上因高温多雨影响了终端需求的释放，且商家因为回笼资金的需要也加强了降价套现的操作，导致钢价、特别是线螺等建筑钢材价格高位持续回调，与此同时，市场信心也不再向以前那么坚挺，对即将到来的“金九”行情出现了较大的分歧。

　　1.2、原材料市场高位盘整 涨幅趋缓

　　8月份的钢铁炉料市场处于一段高位盘整的阶段，除焦煤市场涨幅相对明显外，其余的铁矿石、钢坯、废钢等涨势明显收窄。

　　随着现货钢价继续反弹受阻，钢厂盈利空间相应收窄，对铁矿石等原料成本的压制意愿明显提升。7月中旬钢厂在经过一轮较为集中的补库存后，大部分铁矿石库存回升至20天以上，处于相对合理水平。此后钢厂对主要原料的采购转为谨慎。致使原材料市场拉涨的趋势受到一定的抑制。

　　虽然钢厂继续上调出厂价，一方面是对此前低位价格的一个补涨，更主要的却是转移高成本压力以及借助“金九”旺季需求预期。进入8月份后，国内钢厂生产热情再次迸发，粗钢产量重回210万吨以上高位，在即将到来的钢材需求旺季刺激下，我们认为钢厂近期产量还将高位回升的可能性较大;因此虽然刻意压制原材料成本，但进口矿等主要原料短期内还将继续处于震荡涨势。

　　1.3、钢厂粗钢产量反复 继续减产难度较大

　　此前因供应压力较大、钢厂亏损增加、特别国家加大环保检查力度等因素困扰，国内钢厂连续3个月小幅减产。但进入8月份后，随着国内钢材库存水平降至相对低位，市场供求关系趋于平衡，更主要的是钢厂、钢贸商对于稳增长措施、“金九银十”传统消费旺季预期较高，钢厂的生产热情再度提升，国内钢铁行业由此进入年内“二次重建库存”阶段。

　　中钢协数据显示，8月上旬全国粗钢日均产量反弹至214.37万吨，较上一旬增产5.97万吨，其中重点钢厂产量大幅回升，中小钢厂小幅减产。同时数据还显示，截止到8月上旬末，重点钢企内部库存为1216.2万吨，较上旬末下滑18.8万吨。反应钢厂在积极生产的同时，也加大了向现货市场发货的力度，8月份现货钢市资源紧缺的情形有所缓解，也正是受此影响，钢价涨势受到抑制。

　　1.4、经济向好迹象逐步明显

　　汇丰银行最新公布的中国8月制造业PMI指数初值达到了50.1%，较7月终值47.4%大幅反弹了2.5个百分点，继续表明国内经济走势在向好。进入9月份后，国家此前公布的一系列“稳增长”措施也将迎来大规模施工的高峰期，将会进一步带动我国的经济走势继续回升。但是，美联储将于9月份开始逐步退出QE3的消息还是极大的影响到全球大宗商品市场的走势，随着其退出时间表的临近，市场担忧或将更甚。

　　二、“金九”旺季国内钢材价格走势预测

　　8月份尚属传统的钢材消费淡季，但在稳增长措施的刺激下，钢材价格总体小幅上扬，钢材去库存基本结束，整体钢铁供需形势回复正常。随着钢厂生产积极性的回升，预计未来我国钢材供应会有所增加。如果说8月份的钢价总体能够继续上涨，是得益于政策层面不断出台的各项稳增长措施在支撑，多少有点虚，那么在即将到来的“金九”月份，将是具体检测此前一系列政策措施的具体实施情况，能够带来多少的钢材需求，又会引导钢价往何处去?我们不妨从以下几个方面来稍作探讨。

　　1、9月份钢材供应量或将低位回升。今年夏天最热的两个月时间里，我国的钢材价格之所以能够“淡季不淡”，主要是得益于一系列的稳增长措施的实施以及密集发布的政策红利提振。而市场对“金九银十”传统旺季信心也由此提升。为了应对即将到来的“金九银十”行情，国内大部分钢厂的生产热情再次被点燃，8月上旬全国粗钢产量再次反弹至214.4万吨高位。宝钢、武钢、鞍钢等钢厂均上调9月份出厂价，其后的沙钢、永钢、中天等建筑钢材厂家也继续上调出厂价，说明钢厂订单情况组织较好，反应钢贸商拿货的积极性明显提高。因此，今后一段时间内，钢厂为完成订单量将有可能继续加大生产。据机构最新调查数据显示，8月底，钢铁重镇唐山地区的钢厂开工率回升至96.47%，较8月初再次反弹2个百分点以上。未来钢材供应量增加的趋势基本确立。

　　2、“金九”需求预期强烈能否落实尚待观察。经过长达5个多月的去库存操作，今年我国的钢材市场经历了有记录以来的最长一波钢材库存消耗行情。到8月底，全国钢材社会库存降至1479万吨，低于去年同期水平。在加快铁路建设、棚户区改造、城市基建工程建设等众多大型项目的支撑下，加上新城镇化建设呼之欲出，让市场对即将到来的“金九银十”充满了希望。然而市场担心，因为前两个月的钢市在“保下限”政策利好的刺激下逆市大幅上涨，而终端实质采购并没有明显的提升，很可能因此提前透支了“金九银十”需求，进入9~10月份后稳增长项目也将进行大规模施工，实践是检验真理的唯一途径，政策红利刺激钢市兴奋了两个月时间，是热火朝天的进场开工、还是灰头土脑的归于沉寂，马上就能见分晓。

　　3、地方债严重、资金面难以宽松。钢材市场的“金九”预期是好的，但暂时还停留在纸面上，国家、地方政府的一系列投资项目、民生工程能够顺利实施，重点还是在于项目融资能否得到有效的解决，虽然铁路系统融资改革方案已经推出，允许地方政府、民资进入获取所有权，但我国地方债也不容忽视。虽然当前地方政府有通过再次上体土地基准价来获取资金，但可能远远不够，或许在9月底10月初可能再次出现融资紧张的尴尬。现在是项目有了，资金怎么来，才能实实在在的产生用钢需求，央行坚持稳健的货币政策不动摇，近期虽然连续进行巨量逆回购缓解市场资金流动性，但相对紧张的情况并未得到缓解。因此，“金九”钢材消费旺季的关键点，还是在于资金能否到位。

　　除此之外，房地产投资或许能够带来一定的利好。随着房市价量齐涨后、特别是中央对房地产调控透露出明显的松绑迹象后，房地产开发投资的热情明显得到刺激，加上上半年因为国五条限制的新建商品房项目大部分延迟到了下半年，因此，接下来的几个月时间里，房地产投资开发会有明显的改善，也使得钢铁行业对后市预期更加强烈。

　　4、原材料成本或还有反弹空间。8月份的原材料价格涨势相对较为平缓，主要是因为在进口矿价格涨至高位后，钢厂盈利空间受到一定的限制;但是随着钢厂生产加快加量，7月中旬补齐的原料库存又将接近低水平，当前钢厂开工率明显上升，对原材料的需求还将继续增加，有利于铁矿石等原料价格的继续反弹;加上来到传统的需求旺季，中间商市场也有较强的提价意愿，因此，我们认为未来铁矿石等原材料价格还有一定的反弹空间，现货钢价的成本支撑依旧坚挺。

　　5、经济回暖迹象更加明显。国家统计局说，中国经济出现明显的回稳迹象，国内消费持续增长和城镇化发展加速，以及较落后地区增长迎头赶上，将是经济长期增长的动力，依托于此够实现今年经济增长7.5%的预期目标。汇丰银行公布8月中国制造业PMI指数初值录得50.1，在经历了3个月的收缩之后再次重返荣枯线50以上，反应我国制造工业生产活跃度明显提升。在经济回暖的同时，消费需求有望继续反弹，对钢材的消耗也会有所刺激。

　　综合观点：钢材市场传统的“金九”消费旺季即将到来，虽然部分的投资项目在7八月份因为“保下限”的需要提前开工，在一定程度上透支了“金九”需求，悲观者也就是因此而认为9月份钢材行情难有大的好转。但笔者认为，当前大部分的稳增长项目处于刚刚开工阶段，当前只是因为天气原因暂时限制了进度，随着气温的下降，下游需求即可恢复;而短期内稳增长项目还不会面临资金紧缺的情况;但后期随着各大项目施工进度的加快，进一步融资能否到位将直接影响到钢材需求的释放。加上钢厂因为对于预期过于强烈，钢材生产量可能会大增，必然重新加重市场的供求矛盾，也会制约钢价的反弹。

　　因此，我们认为，未来9月份国内钢材价格走势很大的可能是先强后弱格局，9月底随着下游资金解决与否的落定、钢材供应压力的大增，钢价很大可能重归弱势。