需求持续向好 沪钢仍将上行

　上期所螺纹钢期货在8月份前半月呈现出快速上涨之势，原因之一是由于国内经济从7月份以来有所企稳，大宗商品普遍回升；二是由于钢材自身供给压力有所减轻，市场对后市需求保持高位存在普遍的预期。虽然近期沪螺在3850技术压力位承压后展开震荡回调之势，但并不能说明上涨行情就此终结。

　　美联储退出QE的言论绷紧了市场的神经，而股指的波动也使得资金的心态有所谨慎。但对于钢材自身而言，后市需求向好、宏观经济回暖都为钢价上行创造了条件。目前的回落可以视为对此前八连阳的技术调整，传统消费旺季到来将使得沪螺后市处于偏暖的氛围之中。

　　从宏观层面来看，国内7月份的PMI数据已经触底回升，而最新公布的8月汇丰PMI从7月的47.7大幅跳升至50.1的荣枯线之上，也验证了国内经济活动正在回暖。而对于下半年的经济工作，中央政治局会议要求坚持稳中求进的总基调，继续执行稳健的货币政策，因此预计国内经济在三季度见底回升的可能性加大。在宏观层面企稳的同时，相比去年大幅增长的固定资产投资和房地产投资也将在未来一段时期内继续带动钢材消费维持高位。

　　钢材的需求情况从数据中可以得到更为直观的体现，国际钢铁协会数据显示，今年1-7月我国粗钢产量4.56亿吨，同比增长7.1%。截至8月16日全国主要钢材品种的社会库存总量为1471万吨，相比去年同期的1505万吨反而更低；而重点钢厂的自身库存数据也低于去年同期水平。在钢铁行业高产出的同时，钢材库存持续下降表明了下游需求较为活跃。

　　由此来看，在宏观经济回暖、钢材价格处于低位以及后市需求旺盛等各方面因素集中作用下，钢价短期回调的下方空间有限。后市全国城镇化工作会议将召开，新一轮的投资规划将陆续推出，新型城镇化建设以及打造更多的城市群等政策面的利好预期或助推沪螺继续走高。