社会库存连降四月 钢厂大幅减产

产量降幅超预期

在上周最后一个交易日（7月19日），上海期货交易所螺纹钢期货主力1401合约小涨0.57%，最高价触及每吨3712元，结算价为每吨3696元，从周线上看，已经连续六周收阳。

从今年以来，螺纹钢受供需基本面的压制，价格急急下挫，尤其今年上半年2月、3月、4月和5月连续4个月价格大幅下降，从2月高点4241元/吨下调至6月最低点3391元/吨，跌幅为20.1%。

从成交量与持仓量上看，6月26日至7月19日间，螺纹钢期货主力合约1401从成交140.8万手增至220.1万手，增幅为56.3%，持仓量亦从78.7万手增至134.4万手，增幅为70.7%。

整体来看，目前消息面仍然偏多，产量终于出现下降。从统计局的数据来看，5、6月份全国粗钢日均产量连续两个月环比小幅回落。而中钢协7月上旬的全国粗钢日均产量数据更是环比大幅回落4.5%，降幅明显超出市场预期。

有分析师表示，国家环保治理力度的加大、钢厂季节性检修因素的增多，对钢厂产能释放的抑制作用逐步显现。而国内主要市场库存已连续17周出现下降，多数市场不时出现规格资源断档的现象。短期看，国内市场供应压力不会明显加大。

不过，也有市场人士认为，目前宏观经济仍处于弱势，官方已明确表态下半年不会出台大量经济刺激政策，下游需求不会出现大的提升。短期来看，持续大幅上涨的动力不足，3700元/吨一线压力明显，冲高回落风险加大，但均线已呈现多头排列，对价格支撑强劲。

是否在酝酿一波上涨？

与前期旺季不旺的市场相比，当前可谓淡季不淡，而“金九银十”随之而来的传统旺季，会否兑现真实的旺季需求，是决定未来价格是上涨还是下跌的基础。

期货价格最终反映的是现货市场情况。据机构监测，7月上半月沪终端采购量连续两周环比回升，显示出终端需求表现淡季不淡，钢价的上涨预期也刺激了终端用户纷纷加大补充库存力度。6月份新开工项目计划总投资同比增速接近50%，铁路建设也明显加快，加上近期国务院部署加快棚户区改造，短期建筑钢材需求仍将会有不错的表现。

除去供应方面的因素，成本因素也对未来价格产生重要影响。数据显示，近期进口矿价、钢坯仍保持强势，自7月1日以来普氏铁矿石指数已累计上涨15.25美元/吨，唐山钢坯价格上涨190元/吨。业内人士称，当前的市场价格高于钢厂出厂价格，预计华东地区主导钢厂7月下旬出厂价格将全面上调，成本上升对钢价上涨仍将形成推动作用。

据分析师反映，随着7月上中旬现货钢价大幅上涨，钢厂、钢贸商一改亏损状况，普遍有了一定的盈利，市场心态也逐步趋稳。一些分析师认为，在市场心态方面，目前钢贸商对钢厂价格上调的接受程度有所提高，不过随着市场上前期资源获利空间的加大，一旦市场出货不畅，商家对获利资源套现的意愿将会增强，将加大市场短期调整的压力。

一位资深市场人士认为，螺纹钢期货是否在酝酿一波上涨行情，最终要看需求能否兑现，看四季度相关刺激政策的出台和落实情况。