利率放开 钢铁行业机遇与风险并存

　　中国人民银行发布一条重磅消息：“经国务院批准，中国人民银行决定，自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。”

　　这是我国新一届政府履新以来，在金融领域首次进行的一项极其重要的改革，使中国利率市场化进程迈出了关键性一步，标志着我国将进一步全面深化金融机构体制改革。

　　毫无疑问，这一重大改革举措，将对我国钢铁行业及钢材贸易领域产生重要影响……

　　－－利率市场化，将对我国钢铁业充分发挥市场配置资源、淘汰落后产能发生作用。利率作为重要的资金价格，应该在市场有效配置资源过程中起基础性调节作用，实现资金流向和配置的不断优化；同时，利率也是众多金融产品定价的参照基准。全面放开金融机构贷款利率管制，不同金融机构对同一项目、同一客户的风险判断也会出现差异，这些差异在其金融产品定价中会得到反映。当前我国钢铁行业利润率已处于国内工业领域最低水平，产能总体严重过剩，行业负债率不断攀高，这些都将使银行业对一些钢企及贸易商谨慎授信并提高贷款条件。与此同时，一些市场竞争力差的弱势企业，或加快淘汰出局，这将有利于淘汰落后产能及优化产业结构。

　　－－利率市场化，将体现金融机构在竞争性市场中的自主定价权，钢厂及贸易商也有选择权。利率市场化反映了差异性、多样性金融产品和服务的供求关系，以及金融企业对风险的独立个性判断和定价。市场经济下的金融产品也和其它商品一样，会出现更多差异化，同类产品可能有不同品牌、规格和目标群体。就当前钢厂及贸易商整体经营现状而言，银行对其放贷在总体上保持审慎，但不同金融机构的利率差异性，又给不同的钢厂和贸易商提供了不同的机遇，优势企业的优势项目、优势产品将会获得“不同银行”的“区别服务”，银行和客户双方均可“货比三家”，银行既可以在同业竞争中获取差异化优质信贷服务利润，钢厂及贸易商也可以获取差异化信贷及个性化融资益处，这将有助于加快行业摆脱困境。

　　－－利率市场化，将使钢厂和贸易商的融资渠道更趋多元化。利率放开，将使金融机构与钢厂及贸易商之间自主协商定价空间进一步扩大，促使钢厂及贸易商可根据自身条件选择不同的融资渠道；随着企业越来越多地通过债券、股票等进行直接融资，不仅有利于发展直接融资市场，促进社会融资的多元化，也为金融机构增加对小微实体企业贷款留出更大空间，进而为一些符合国家产业政策、有市场竞争力、产品适销对路的中小钢厂提供更多融资机会。

　　――利率市场化，利率有可能升，也有可能降，银企双方均会出现某种分化。对于大型钢铁企业或大型贸易商来说（特别是大型央企），其获得的利率水平有可能会比现在更低（银行利率收益或降低），而一些与银行议价力相对较弱的小企业，其获得的利率水平有可能比现在还要高一些（银行利率收益或提高）；所以，未来银行发放贷款的利率有降也有升，不同情况的钢企及贸易商将存在融资成本的差异性，服务于不同客户的银行将存在利率收益的差异性；同时，还有可能形成信贷资金“马太效应”，越是资质好的大型钢企及贸易商的信贷成本或更低，越是资质差的小钢企及贸易商的信贷成本或更高；钢厂、贸易商、银行的分化状态将渐趋明显。

　　――利率市场化，对于启动钢材消费及相关传导效应在短期内难以凸显。央行指出：“为继续严格执行差别化的住房信贷政策，促进房地产市场健康发展，个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整”。这表明，对于中国钢材市场最大消费领域的房地产行业，政府依然保持着审慎性监管，并要求商业银行继续严格执行差别化住房信贷政策；这也意味着，国内建筑钢市在短期内仍难以完全扭转产能过剩下的相对不旺态势。

　　－－利率市场化，意味着银行或将增加因自身经营不善所导致某些风险的可能性，钢厂和贸易商必须相应增强对各种融资的风险意识。特别是在我国金融市场改革的过程中，优胜劣汰的市场退出机制尚未完全充分建立起来，真正的市场约束或还并不是十分有效，这就更增加了钢厂及贸易商的融资风险。

　　看来，我国全面放开金融机构贷款利率管制，对钢铁企业及钢贸商来说，是一把“双刃剑”。

　　此间，如果用中国冶金工业规划研究院院长、中国钢铁工业协会常务副秘书长李新创的话来说，即：综合来看，此举对钢铁行业是好是坏，需要走着瞧。

　　但是，无论如何，中国改革已到此时，必将进行突破；中国钢铁发展至今，必须承顺大势。

　　注意，央行仍然没有取消存款利率上限，这表明中国利率市场化改革不会一蹴而就……