淡季当前 供高低需格局依然存在

　　2013年的上半年不声不响的已经成为过去时，时间也已来到盛夏的7月半;总结上半年钢材市场的得失，发现几乎是一面倒的观点“高产量、低需求”;事实真是如此吗?笔者认为不可尽信，也许是市场过于偏执，持续的高产量是没错，但国内钢材社会库存连续十七周下降的事实，也在告诉我们另外一个真相，今年上半年的钢材需求释放还是很有力度的，否则在日均粗钢产量始终维持在215万吨以上高位的情况下，那么多的钢材又消化到哪里去了?

　　粗钢产量始高位难下

　　自2013年2月份开始，在新城镇化建设、加大基建投资等诸多利好政策影响下，国内钢材市场对今年的用钢需求预期抱有极大的希望，国内钢厂纷纷加大生产力度，直至7月份，国内钢厂粗钢产量始终维持在200万吨以上相对高位，特别是进入5月份后，日均粗钢产量更是快速上升至215万吨以上超高水平，最高时突破220万吨的历史新高。

　　国家统计局数据显示，1-6月份我国粗钢产量为38987万吨，同比增长7.4%，累计日产量为215.4万吨;上半年钢材产量为5.17亿吨，同比增加10.2%。与此同时，1~6月，我国重点钢企内部钢材库存维持在1000~1400万吨之间;相对于超高的钢材产量，较低钢厂内部库存反应钢企的整体订单情况并不差。

　　5月后钢材需求释放加速连续十七周去库存

　　我国今年以来的钢材产量明显回升，一方面是由于新增产能的正式投产使然，另外一个方面则是因为今年以来，特别是5月份以后，下游需求释放加快所致。

　　据库存统计显示，截止到2013年7月12日，全国重点城市主要社会库存降至1614.65万吨，为连续第十七周实现钢材库存下降。在超高的日均粗钢产量压力下，我国钢材社会库存由最高时的超过2200万吨水平下降至接近1600万吨，降幅达到600万吨，反应钢材消耗能力不断增强，一方面是今年以来我国的钢材出口形势明显好于去年同期;另外一个方面，虽然今年的钢材需求释放因为全国“两会”及新一届政府换届而有所延迟，但实际需求释放时较为稳定的。

　　钢企盈利能力由弱转强

　　在春节过后的几个月时间里，我国主要钢企整体处于亏损当中，因为下游需求预期暂时性落空，供求矛盾严重以及原材料成本压力较大，导致我国的钢企出现亏损面不断放大的迹象。重点钢企亏损面甚至一度接近50%;进入6月份后，随着钢价的止跌反弹，我国钢企盈利能力逐步回升。据中钢协数据统计，今年1-5月份，全国规模以上大中型钢铁企业实现销售收入1.49万亿元，同比增长0.74%;实现利润28.37亿元，同比增长33.99%。综合上半年上市钢企半年报资料可知，截至7月14日，34家钢铁企业中17家已发布2013年上半年业绩预告：4家预报业绩略增，3家扭亏，3家预减，1家是首亏，6家为续亏。与去年同期相比，行业呈现亏损减缓的态势。

　　经济增速需保“下限”重大项目密集开工

　　尽管自5月下旬以来的钢厂减产预期最终落空，进入6月份以来，中钢协统计的粗钢旬报显示我国粗钢日均产量维持在215万吨以上高位，并且呈现逐旬度增加的趋势;钢企在全国性的环保重拳之下“阴奉阳违”，产量不减反增;但进入6月份以后，下跌长达数月的钢材市场止跌反弹行情明显增多，下游需求释放也有加快迹象，进入7月份后，钢材市场已经连续两周实现“价量齐涨”，市场拉涨热情在淡季中十分火热;而去库存化也得以延续。

　　从刚刚公布的上半年经济运行情况来看，虽然基本符合市场预期，但经济增速进一步走弱，GDP增速大有突破下限的趋势，这却是中央不能忍受的;李克强等高层针对此暗示下半年要出台“温和”的经济刺激政策，加快推进新城镇化建设、继续加快铁路建设等大型项目的推进。据统计显示，6月份以来，全国重大项目密集开工的达到50%;同时市场人士分析认为，上半年因为房控政策、新一届政府换届选举等因素造成的商品房开发，已审核通过的一系列大型项目有望在下半年加速推进，这一系列的动作，预示着对钢材的刚性需求释放在即。

　　总的来说，在经济持续走弱的情况下，上半年用钢需求在后两个月始终维持稳中增长的趋势，说明国内刚性需求较去年有所增加;而下半年在国家温和经济刺激计划及重大工程项目密集开工的情况下，这种刚性需求也会随之大增;另外加上国家对环保治理的决心在不断加大，对严重过剩、落后产能的首次明确态度，下半年的钢材供求关系有望得到进一步缓和。因此，我们认为，下半年下游需求基本面会加速释放，而钢材价格在此基础上，有较大的反弹动力，整体形势或好于上半年。