冷轧反弹行情“夭折” 后期易跌难涨

　　进入6月份以后，国内冷轧市场先扬后抑。端午节前，在热轧卷板价格反弹的带动下，华东及华北等地冷轧卷板价格也迎来久违的涨情，但相比热轧卷来说，冷轧市场涨势显出谨慎的一面，其他地区则以平稳的方式暂别了持续数月的阴跌行情。端午节后，随着热轧卷板现货市场行情坚挺不再，冷轧卷板价格也回归小幅下跌的态势。

　　虽说今年冷轧市场的整体需求强于热轧市场，但是随着天气转热以及南方进入雨季，汽车、家电等下游厂家的生产将趋缓，采购量也会进入阶段性淡季。因此在缺乏利好刺激的情况下，冷轧市场前行道路依然崎岖。

　　下游需求转入淡季

　　虽然端午节前的一周，热轧卷板市场一度表现强势，但是冷轧卷板跟涨有限，终端行业并未出现需求放量的情况。不少商户反馈，价格小涨之后需求仍是四平八稳，成交量并未有明显波动。此外，部分市场到货资源量有所增加。而6月6日，期货市场表现转弱，也让价格刚刚上涨的冷轧资源出货难度增大。

　　下游行业方面，从2013年6月1日开始，消费者购买五大类高效节能家电将不再享受中央财政补贴。至此，从2007年底开始陆续推出的各类家电销售补贴政策全部退出。一方面，在前期补贴政策的“光环照耀”之下，部分家电需求已被提前透支；另一方面，补贴政策的退出也将直接影响消费者的购买热情。这极有可能造成在未来较长一段时间内家电需求萎缩，从而导致家电企业原材料采购放缓的局面，这显然不利于冷轧市场的平稳向好运行。

　　受阴雨天气以及热轧现货价格下跌的影响，端午节前后，上海等地冷轧市场询盘电话明显减少，商家心态谨慎如故。

　　冷、热轧卷板价差悬殊

　　自今年初以来，国内冷、热轧卷板的价差由700元/吨左右一路扩大，日前已突破千元大关。

　　冷、热轧卷板价差过于悬殊的主要原因在于冷轧市场的总体需求优于热轧卷板，在热轧卷板价格一路探底的背景下，家电、汽车等行业产销两旺的良好态势赋予了冷轧市场“正能量”，使其在价格下跌的过程中表现出一种温和态势，跌情比热轧卷板和线材、螺纹钢等品种明显相对缓和。

　　从近3年的数据来看，冷、热轧卷板的价差曾经也有逼近千元/吨的关口之时，但在价差高于800元/吨以后，冷轧产品价格大多有一定程度的滞后补跌。就当前超过千元/吨的巨大价差来看，按照惯例，冷轧市场后期极有可能有补跌需求。

　　去库存化力不从心

　　近期，国内钢材市场社会库存呈连续下降趋势，但降幅最明显的主要是线材、螺纹钢等建筑钢材品种，而板材产品去库存化进程则显得较为缓慢。其中，近期热轧卷板库存持续在年内高位附近徘徊，冷轧市场库存降幅减小。

　　钢厂订单不足、出口减弱、现货资源投放力度加大等是导致近期冷轧市场库存无力回落的主要原因。截至6月14日，国内主要城市冷轧卷板库存合计157.8万吨，较前一周下降1.08万吨，与上月的数据相比仅降了0.92万吨。

　　在其他品种库存稳步回落的情况下，冷轧去库存进程更显无力，也表明在家电等下游需求减弱的背景下，冷轧资源的消化速度已经力不从心，明显不及新资源的释放速度。

　　7月份出厂价延续降势

　　从钢厂6月份的价格政策及5月底的结算政策看，各大钢厂除去传统的降价、优惠、追补、结算、保值政策外，部分采取实时到货结算等较为灵活的政策。鞍钢、首钢更是打破隔月追补的政策，当月就出台5月份的追补政策，这也从侧面折射出钢厂订单及合同组织难度正在加大的事实。武钢及涟钢等钢厂不断在华中、华南等地投放低价资源，以减缓库存积压，但是无论是中间商还是终端厂家，参与热情都不高，因此冷轧市场价格不得不承压前行。

　　6月8日，宝钢率先出台7月份产品价格政策，其中，冷轧卷板出厂价格再度以跌情示人，下调幅度为税前200元/吨，调降幅度较上月扩大。宝钢再度大幅下调出厂价格基本符合市场预期，同时也足以说明钢厂对后期行情不看好。伴随着传统消费淡季的临近，下游制造业需求低迷态势难改，在宝钢的“带领”下，其他钢厂基本上也会跟进下调7月份冷轧卷板的出厂价格。在订货成本逐步走低的情况下，冷轧卷板的支撑动力随之下滑，价格向上延伸更显不易，或将趋弱运行。

　　综合来看，端午节前冷轧卷板价格的回升一方面是历经数月的下跌之后市场存在适度的反弹愿望；另一方面则是受远期盘面的带动。但是，当前现货市场仍然面临较大的资源压力。随着天气渐热，步入淡季的冷轧市场供需矛盾仍有激化的可能，预计后市仍将继续呈现盘整趋弱的行情。