本周国内钢材市场跌势依旧

　　核心观点

　　投资逻辑、关键假设及主要预测：钢铁行业基本面的核心驱动因素为日均粗钢产量227 万吨，关键假设目前粗钢产能约为9.1 亿吨左右，我们预测2013 年5 月份粗钢日均产量为215 万吨。

　　有别于市场的判断：粗钢日均产量明显低于227 万吨时，行业仍难以实现整体性盈利；钢价涨跌取决于市场预期差及成本的变化。

　　估值与投资建议：日均产量低于227 万吨，投资主要考虑PB 及资产负债表推动。关注受周期股推动的估值上涨，以及具备安全边际个股的选择。

　　股价表现的催化剂：整体需求超预期、补涨。

　　风险因素：整体需求低于预期；周期股整体性的大幅下滑。

　　每周市场分析

　　本周国内钢材市场跌势依旧。Myspic 综合指数130.3 点，较上周下跌0.90%。扁平材指数118.1 点，较上周下跌1.17%，其中中厚板、热轧板卷分别下跌1.05%、1.42%。长材指数报收144.8 点，较上周下跌0.88%。Myspic 综合指数已跌至2009 年9 月中旬以来的低点。利空压顶下，本周国内钢材现货市场跌势未改，各主要品种继续探底。螺纹钢、热卷、中厚板价格均回落至近三年半最低。

　　钢铁股每周走势回顾

　　本周申万黑色金属上涨0.67%。个股上涨较多，方大特钢、久立特材涨幅居前，分别上涨19.38%、15.57%；杭钢股份、宝钢股份跌幅居前，分别下跌4.20%、1.81%。换手率来看，新莱应材、金洲管道稍显活跃。本周银河钢铁监测的13 个子板块中12 个板块上涨，钢管、特钢涨幅居前，分别上涨8.63%、6.59%；综合类钢厂下跌0.81%。成交量方面，共13 个板块上涨，整体成交量上涨94.37%。