经济增速放缓背景下 钢价走势分析

  国内工业经济延续弱复苏态势，高库存高产量仍未扭转，更为忧虑的是成本支撑力度还在进一步减弱。此外，随着6、7月份高温多雨季节的来临，对户外基建施工也会造成影响。

    经济增速放缓板上钉钉

    目前，31省区已全部公布一季度GDP数据。据统计，31省区一季度GDP同比增幅全部高于全国水平(7.5%)，其中云南和贵州均以12.6%的增幅并列居于首位，上海以7.8%的增幅成为倒数第一。在GDP总量方面，广东、江苏和山东已超万亿。

    曾经以GDP黑马引起全国注意的中部六个省份，也遭遇了空前的增长压力。据数据显示，2013年第一季度，武汉GDP增长9.0%，郑州同比增长9.3%，均“保十”失败;合肥增长11.3%，增速降至十年来最低。这是近日陆续出炉的各省市一季度经济数据透露出的讯息。

    在GDP增速差值方面，有21省区增速出现下滑，大多数省区经济增速放缓，进一步表明中国经济增长乏力、回升动力不足，二三季度国内经济面临更多考验。

    投资冲动减弱

    国务院总理李克强5月13日在国务院机构职能转变动员电视电话会议上指出，要实现今年发展的预期目标，靠刺激政策、政府直接投资，空间已不大，还必须依靠市场机制。

    在加快转变政府职能、精简行政审批事项的背景下，往年火热的国家发改委项目审批今年“冷清”不少。据北京商报记者不完全统计，今年以来国家发改委审批核准项目仅有37项，数量远远低于去年同期，而去年4月19日一天，国家发改委审批核准项目就超过40个。

    当前经济发展形势错综复杂，下行的压力较大，一些行业产能过剩的矛盾又凸显，财政金融领域还存在多种风险隐忧。4月份铁路货运量等经济运行指标并不乐观，制造业采购经理人指数比上月下降0.3个百分点。财政收入增长缓慢，中央财政持续负增长，预计后期中央及地方政府大手笔刺激经济的可能性不大。

    城镇化建设不断推迟

    城镇化工作会议或推至月底，将在5月底或6月初召开。之前被人赋予厚望的城镇化建设在一次又一次会议推迟中不孚众望。狼来了，喊第三次就都没有人相信了，很简单的道理，此次城镇化会议是否会按计划召开仍值得怀疑。而对于被誉为史上最严格，规格最高的城镇化会议一旦召开，对于钢材市场来说，算是一个利好。

    不过，城镇化会议推迟至什么时候召开对于市场的兴奋刺激已经在慢慢减弱，尽管说新型城镇化建设还是能带动一部分市场需求，但经历了这段因对城镇化较好预期被不断落空所带来的痛苦历程，市场伤疤仍未好，哪还能因消息面的精神刺激而忘了疼呢?只待城镇化建设项目真正落实后，释放的实质性需求能让市场有所期待。

    钢价走势分析

    尽管4月以来钢铁行业下游需求有所好转，但是由于固定资产投资增速不及预期，同时房屋新开工施工面积增速改善有限，需求难言旺季。而钢厂持续增产下，加上高位累积的库存，供过于求的矛盾更加突出，旺季现货钢价持续弱行。

    一、铁矿石正式进入熊市，成本下行进一步打开

    据美国彭博社5月15日报道, 由于中国经济增长放缓，对铁矿石的需求减少，而全球铁矿石供应商的供应量却持续增加，国际铁矿石市场已跌入熊市。最新监测数据显示，5月20日铁矿石综合交易价格969.3元/吨，本月已累计下跌4.11%;钢材综合交易价格3762.8元/吨，本月已累计下跌2.28%，降幅明显低于铁矿石价格。

    铁矿石价格过去一周的大跌，已经引起占全球海运铁矿石进口量60%的中国钢铁行业看跌情绪严重爆发。铁矿石价格在未来几周内将持续下跌，直到去库存化完成。

   二、钢厂下调出厂价

    5月9日，有“钢厂调价风向标”之称的宝钢出台6月份钢材产品出厂价，对热轧、酸洗、普冷、热镀锌、电镀锌、镀铝锌、无取向电工钢等主要品种下调100-180元/吨不等。据悉，这是宝钢自去年10月份价格政策以来首度公开下调出厂价，此前宝钢曾对5月份钢材产品价格实施“平盘暗降”。

    数据显示，宝钢对6月份热轧产品出厂价下调180元/吨，酸洗本部下调100元/吨、梅钢下调150元/吨，普冷下调150元/吨，热镀锌本部不变、梅钢下调160元/吨，电镀锌CQ级、镀铝锌、无取向电工钢下调150元/吨，其他保持不变。

    三、淡季临近需求减弱 钢市前景堪忧

    汽车行业即将进入淡季、“国五条”压力下房价涨势趋缓、铁路投资更是传出因资金告急出现放缓建设现象。此外，随着6、7月份高温多雨季节的来临，对户外基建施工也会造成影响。为了保住市场份额、银行贷款以及摊薄成本，在微利和亏损边缘的困境下，国内钢厂减产动力依旧不足，钢市也难改弱势格局。

    国务院总理李克强表示，今后靠政策刺激、投资拉动经济增长的空间已经不大，意味着后期寄望于政策刺激带动钢市反弹或不太可能;同时，国务院副总理张高丽表态严禁核准钢铁等产能严重过剩行业新增项目，对今后缓解供应压力意义重大;临近淡季，下游需求将逐渐转弱，但4月份的产量数据显示钢厂仍然“高产”，更加剧了市场对后市形势的担忧。综合各基本面的情况来看，后期国内钢市前景不容乐观，预计将继续弱势震荡。

    四、粗钢产量居高不下

    中国钢铁工业协会最新数据显示，5月上旬其会员企业粗钢日产量为174.8万吨，旬环比增长2.71%，全国估算值为219.29万吨，旬环比增长3.02%，全国旬度粗钢日产量再创同口径历史新高。在产能屡创新高，钢价持续下跌的背景下，近两周以来，中国钢企开始频频将部分铁矿石船货拿回市场兜售，缩减存货以降低成本。业内人士表示，这表明钢厂对铁矿石价格后期走低开始达成一致，减产将在不久后开展。

    综合来看，在环保重拳之下，上游钢厂可能陆续减产、限产，下游需求虽无大的改观，但平稳释放加速依旧可期，加上钢材出口持续增加，综合来看，我们认为当前钢材价格整体已经接近阶段性底部，市场在窄幅震荡整理中，等待着反弹时机的到来，后期钢价进一步下跌的空间已经有限。