独家：中国钢价近期反弹的概率有多大

虽然近期股市、螺纹钢期货等远期市场走势小幅反弹，但是对现货市场来说，真正影响其实并不大，心态稍微好转又被低迷的成交一瓢冷水给浇凉了。本周开市，依旧延续上周弱势运行，各成品材价格再度回落。成材价格的走低也反向拖曳了上游钢坯和焦炭价格出现走弱，同时也使得下游采购谨慎操作越发明显，市场走货进一步疲软，短期内弱势仍将延续。

　　昨日统计局继续发布4月份经济数据，中国4月规模以上工业增加值同比增长9.3%;3月增长8.9%，不及预期的9.4%。中国4月社会消费品零售额同比增长12.8%，与预期一致。1-4月城镇固定资产投资上升20.6%，不及预期的21%。还有之前的4月份PPI同比下降2.6%，在创下6个月新低同时，跌幅也较2-3月份明显扩大，这些都在一定程度上凸显出当前国内经济增长乏力。

　　再加上目前钢市供求关系依旧紧张，库存虽然连续八周下降，但是1971.76万吨的社会库存总量依旧不容忽视。由于原材料的持续下行，钢厂生产积极性依旧较高，减产力度极小，4月中旬，中钢协统计钢厂库存同比增长19.2%;社会库存总量也偏高，截至4月底，钢材库存量同比增长11.3%，尤其是螺纹和线材库存，同比分别高达20.6%和26.6%。同样，冷轧板库存居高不下，这是因为3月份国内冷轧产量创历史新高，达590万吨，环比增速高达26.3%，导致供应压力加大，制约着钢材价格止跌反弹。

　　伴随着高库存存在的，是依旧高涨的钢厂生产热情，据中钢协发布数据显示，4月下旬重点企业粗钢日均产量170.21万吨，比4月中旬增长1.29万吨，旬环比增长0.17%;预估全国粗钢日均产量212.87万吨，比4月中旬增长1.3万吨，旬环比增长0.61%，再创中钢协统计的旬产量数据新纪录。高产量始终是压在目前国内钢铁市场上的一座大山。如果不能减少粗钢产量的话，照目前的去库存速度是没法跟上生产速度的，我国钢材供大于求局面，也是很难扭转的。

　　而从季节性的钢材消费来看，今年的第一波钢材需求旺季并不旺，“金三银四”，商家缺“金”少“银”，或许延缓到五、六月，时下，各地的城市基础设施建设工程集中开工，特别是国家批准的94个建设项目，如今正在陆续开工兴建，拉动钢材的需求，尤其是螺纹钢、线材等建筑钢材的需求将会逐渐增多，不过又逢雨季，雨季持续时间较长，不利于户外工程的开展，故而上周库存下降幅度有所收窄。

　　钢厂调价方面，建材方面，上周末华东沙钢、永钢、中天均以平盘为主，市场倒挂幅度继续加大，然而钢厂力挺钢价，能否让建材价格发生逆转，我们有待观察。而板材就是下调为主，继宝钢6月份板材价格政策率先下调后，武钢也在昨日出台了新政，大多下跌。钢厂出厂价的下调再度降低了市场成本的支撑重心，也使得商家看空氛围浓厚。

　　就后市而言，目前钢铁产量居高不下，在后续资源将络绎不绝到达的情况下，市场承受了较大的资源压力，另外昨日公布的经济数据也将给远期市场带来利空影响，商家心态很难有所修复，短期来看这种现象很难得到改善，钢材价格企稳反弹或有心无力。

　　进入5月份以来，下游终端行业的钢材消耗量持续下降；分析师指出，近期以来南方地区集中降雨，以线螺为代表的建筑钢材需求受到较为明显的影响。终端行业中，南方地区的户外工程因集中降雨导致施工进度受到阻碍，刚性需求减弱的同时，下游企业对钢材等原材料的采购意愿也明显降低，观望等待的情绪较重。机构认为，正处于降雨密集的雨季中，未来南方地区多雨天气将成常态，此不利影响还将持续。

　　在当前的市场环境下，钢材的去库存化主要还是体现在建筑钢材市场，而热轧、冷轧等板材市场去库存相对更加缓慢。上一周内，钢材库存分项数据显示，其中热轧板卷库存小幅增0.01万吨、冷轧库存减少0.12万吨、中厚板库存减少1.99万吨、线材库存减少6.08万吨、螺纹钢库存减少25.59万吨。对比五一节前，各主要钢材品种的去库存化速度明显降低，说明进入钢市传统销售淡季以来，下游需求季节性转弱的特征开始显现。

　钢材价格震荡调整 长板材走势现分化格局

　　在主要钢种的社会库存继续下降的同时，钢材市场价格也同样呈现下跌趋势。分析人士指出，在钢材需求释放的同时往往应该伴随钢价的反弹；然而今年由于过高的库存压力及上游钢厂继续增加的产量，使得需求相较而言变得十分的渺小，加上宏观面始终以利空占据主导位置；钢价易跌难涨，整个市场也是十分的纠结。据分析称，当前钢材市场需求相对平稳，市场在上游不断增加的供应压力下，只能选择主动降价跑量，以期望获得相应的钢厂补贴弥补损失，钢价要想上涨，需要宏观面重大利好出现方有机会。

　　在上一周的钢材市场走势中，出现了较为明显的分化；其中线螺等建筑钢材价格出现明显的企稳迹象；而板材市场则在4月份经济数据弱势的打击及疲软的需求双重攻击下，不但去库存降速，价格走势也多以回落为主，与建筑钢市形成鲜明的对比。加上近期宝钢、武钢先后出台6月份碳钢板材销售价格政策，其中宝钢全面下调100~250元/吨，而武钢相对谨慎，仅部分温和下调100元/吨，热轧等其他钢种多平盘推出；但不管如何，钢厂继续出厂价，谨慎看跌后市的意图十分明显。在此影响下，板材市场可能进一步打开下行空间。而与此同时，沙钢等建筑钢材龙头企业对最新一期出厂价选择平盘，对现货市场而言，具有积极的稳定市场的意义。

　　综上所述，钢厂生产积极性不减，后市供应压力继续高压，而下游需求因进入雨季后小幅降低，加上宏观经济面弱势不改。钢材市场暂时难以寻到反弹理由。另外原材料市场弱势震荡，虽趋稳迹象明显，但钢厂对原料市场的价格打压依旧力度较大。宏观方面，期盼已久的全国城镇化会议因规划始终无法令高层满意而一再推辞，短期内难有重大利好出来。如此，我们认为下一段时间内，国内钢材价格整体继续窄幅震荡整理为主，长材市场与板材市场走势可能延续上周的小幅分化。