把脉“两会”影响：3月上半月钢价或将有限回升

2013年第一季度以来，国内钢铁行业形势明显好转，钢材价格整体呈现回升过程，尽管其中因节假日原因导致的无量空涨较为普遍，春节过后下游需求释放相对缓慢，元宵节过后才稍见成交苗头，导致钢价在2月份中下旬走出一段易跌难涨行情；短期内终端需求释放依旧低迷，转眼一年一度的全国“两会”将至，市场均对其给予厚望；按照惯例，两会期间，市场可能普遍呈现观望态势，因此我们认为，3月份的上半月，国内钢价将整体走稳调整，不排除因需求释放而温和上涨的过程。

　　在两会结束之前，我国的钢铁行业整体呈现的格局是：“高产量、高库存、低需求”的供过于求现状；上游的钢厂生产积极性不减反增，春节期间意外高产接近200万吨之后，2月中旬粗钢日均产量直接突破200万吨大关，创下8个月以来新高；由于此前钢厂原材料成本相对较低（推断使用的铁矿石等原料为2012年12月~次年1月份的库存）；钢厂在连续上调出厂价后利润空间较大；所以短期内钢厂的生产积极性难有明显的回落，高产量或将成常态，必然导致后期再较长时间内供大于求现象。

　　数据显示，截止到上周五，国内主要钢种社会库存约为2036万吨，截止到2月中旬中钢协重点钢企钢材库存为1296.8万吨，较2月上旬增长13.3%，创下历史新高。粗钢产量不断推高，钢企库存和钢材社会库存双双再创新高；然而春节以来，特别是元宵节过后，下游的需求基本面依旧未能恢复，在上此前房地产行业传来政策面利空刺激；钢价维持无量下跌的行情已久，虽然2月末这几天跌势有所缓和；但无重大利好出现的话，短期内也难现明显的反弹过程。

　　而从需求方面来看，在春节后因“国五条”而丧失的靠以房地产快速拉动钢材需求的期望落空后；一方面是下游工程项目开工的情况暂时不多，估计年初多是受到“招工”及“资金”方面影响；随着各级政府投资激情增强，2月份重点银行放贷规模明显扩大，但随即而来的则是引起央行对通胀形势的担忧，近期连续的正回购及逆回购到期操作，金融市场上资金明显偏紧。春季行情最大的担忧最终还得落在项目融资问题上，而这一切都需要时间及政策的支持。

　　所以分析认为，在两会之后，当各项政策细则明朗之时，方是下游需求发力之际；而在此之前，终端行业对钢材的消耗相对低迷，应当走出一个平稳释放的路线；这和春节前普遍预期的春季需求快速释放有较大的差异；从而给商家在信心上造成一定的打压，在当前需求不如预期的情况下，市场将更多的希望转而放在了即将开始的两会上面，期待更多的利好消息发布。

　　而当前钢价的成本支撑也在持续的削弱当中，春节后随着钢价短暂的惯性拉涨后快速回落，铁矿石价格也一直处于弱跌过程，后期随着全球性铁矿石供应加大，矿价在后期还有继续下跌的空间，有分析认为，随着铁矿石市场供应的增加，未来近3个月左右的时间内矿价还将继续下滑；后期对现货钢价的成本支撑十分有限。

　　总体而言，春节过来后钢市需求维持疲软，元宵节后方有少量成交出现，市场在震荡中继续等待机会；两会召开前，国内外利空占据主导；加上钢市本身创历史新高的高库存压力；市场压力十分的明显，好在全国两会即将开始，特别是进入三月份后需求的逐步释放下，钢价可能呈现整体走稳，有限回升的格局。