利好主导 沪钢将迎开门红

新春伊始，钢铁市场暖意融融，业内看涨氛围浓厚。库存增加不及预期，多重利好带动节后沪钢开门红已成定局。

　　库存增加不及预期，原料稳中趋涨

　　春节后五大钢材品种社会库存重回1800万吨，虽然春节期间库存增量超过去年，但增幅仍低于市场预期，2009—2011年节后库存增量都曾超过200万吨。今年节后库存总量低于去年同期水平，加上3月份需求将迅速启动，进入传统的降库存周期，市场压力不大。

　　春节期间进口矿价格总体稳定，普氏指数（62%，CFR青岛）维持155.25的高位。目前港口矿库存已降至不足8000万吨，部分钢厂节后补库需求明显，国内矿已开始试探性小幅上调报价，预计节后矿价保持稳中上涨态势。

　　焦炭方面，目前焦化企业生产勉强微利，国内独立焦化企业限产保价的措施仍在持续，资源总体相对偏紧。节后山东、江西等局部地区焦炭采购价格有所上调，预计其它地区也会相应跟进。

　　按照目前155美元/吨（62%，CFR）的矿价和1730元/吨（河北）的焦炭估算，热轧生产成本已超过4000元/吨。随着低价原料逐步消化后，钢厂普遍面临成本压力，宝钢连续4个月提价，不含税累计涨幅已达500—600元/吨，除了订单充足和对后市的良好预期因素外，成本压力是促使宝钢大幅提价的主要因素。钢厂挺价使得经销商惜售拉涨的意愿增强，将有利于节后行情的推动。

　　钢厂产能释放受到抑制

　　据中钢协统计，2013年1月下旬，重点大中型企业粗钢日均产量为160.4万吨，旬环比下降0.5%；预估1月下旬全国粗钢日均产量为191.42万吨，旬环比下降0.4%。可见，成本的大幅上升对钢铁企业产能释放仍形成抑制，国内粗钢产量总体继续维持在相对较低水平。另外，1月下旬重点大中型企业钢材库存量为1059万吨，旬环比下降1.23%。钢厂库存向社会库存顺畅转移，说明市场预期向好，订货积极性较高。

　　另外，2012年钢铁企业效益是进入新世纪以来最差的一年，国内钢铁行业已真正进入调整期，“降本增效”已成为各钢厂当务之急。日前工信部、财政部、发改委等部门联合发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，明确了钢铁行业兼并重组的目标和任务，提出到2015年，前10家钢铁企业集团产业集中度达到60%。而2012年国内前10家钢铁企业集团产业集中度仅为46%左右，由于我国以小高炉为主体的钢铁厂数量偏多，如若后期监管部门能够强化钢铁业兼并重组的执行力度，将对行业形成长期利好。

　　政策面支持力度加大

　　1月份 CPI同比增长2%，增速环比回落0.5个百分点；PPI同比下降1.6%，环比上涨0.2%。1月份进出口总值超预期，同比增长8.1%。1月份社会融资规模达到2.54万亿元，比上年同期多1.56万亿元，其中人民币贷款增加1.07万亿元，同比多增3340亿元。宏观经济数据总体进一步向好，尤其是资金流动性相对充裕，对国内钢市提供支撑。

　　另外，去年四季度国家发改委批复的总额约7万亿的投资项目，重点涉及铁路、轨道交通、公路、机场等基建项目。在房地产明显复苏的情况下，围绕城镇化布局，发展地上、地下基础设施，未来基础设施投资将继续成为固定资产投资的重要组成，这对钢铁行业带来的利好将在后期逐步凸显。

　　综上所述，2013年钢铁市场运行环境要好于2012年。鉴于节后钢材库存压力不大，成本高位支撑，需求即将启动，加上经济面向好，预计沪钢节后开门红已成定局，RB1310合约有望向4500元/吨一线进攻。