基本面转暖 钢价振荡偏强

   春节后阶段性补库需求以及原材料成本高企将支撑螺纹钢继续振荡偏强。投资者可逢低做多。

　　螺纹钢1305合约日线图

　　进入2013年以来，螺纹钢主力合约1305大部分时间处于3920—4000元/吨的密集振荡区间。而1月23日，螺纹钢尾盘强势突破该区间，之后振荡走强，创下阶段性新高4085元/吨。当前国内钢市依然受到2013年供需基本面转暖预期的强势支撑，同时铁矿石强势延续以及市场对于春节过后终端行业补库需求释放的预期均为螺纹钢阶段性走强提供较强动能。

　　需求改善预期主导螺纹钢牛市

　　螺纹钢去年12月初展开了一轮强势的触底反弹行情，累计涨幅超过500元/吨。而其中最为核心的利好因素是新一届中央领导集体将推行城镇化作为未来五年乃至十年的重要目标之一。市场预计中长期内建筑业、城际轨道交通和机械设备等下游主要用钢行业将直接受益于该政策。此外，城镇化率的提高也将使得汽车和家电等城市人口密集消费品行业迎来新的发展机遇。

　　与此同时，近期国内宏观经济数据利好频传，也使得市场逐渐形成了对中国经济在短周期内企稳向好的共识。国家统计局数据显示，2012年四季度GDP同比增长7.9%，较三季度7.4%的增长率出现了较大幅度的回升，且高于此前外界普遍预期的7.8%。另外，1月份汇丰中国制造业PMI数值创下近24个月高点，高达51.9，并连续第五个月回升，显示出2013年中国经济继续复苏的概率较大。

　　在经济发展提速与城镇化政策的共同作用下，下游主要用钢行业有望升温，从而为钢材需求提供新的增长点。而近期相关行业的企稳迹象也印证了这一趋势。数据显示，截至1月中旬，全国54个城市新建住宅签约套数同比增长103%。在中国指数研究院统计的40个城市中，今年以来住宅成交量同比增加的城市占九成以上。基建投资方面，2012年全国基建投资总额同比增长14.7%，增速比1—11月回升0.7个百分点。总体来看，钢市需求改善的预期将在未来一段时间内继续主导螺纹钢市场牛市格局。

　　节前采购遇冷，但现货止跌上涨

　　临近春节，各地建筑工地基本处于停工或者半停工状态，终端采购力度处于连续下降的状态。根据西本新干线沪市终端线螺每周采购量数据，截至1月25日的一周内，沪市采购量较前一周大幅下降25.06%，新年以来已连续4周下滑，成交状况不及去年12月底的一半水平。虽然成交冷清，但主要城市螺纹钢价格在经历了前一周的小幅下跌后企稳，上周价格小幅上扬的城市在逐渐增多。商家普遍预计节后市场将出现需求集中放量的局面，多数不愿意低价出货，届时短期内供不应求将推升钢价。因此，现货价格近日在缺乏成交配合的情况下依然止跌上涨料预示着节后钢价将继续攀升。

　　矿价易涨难跌，强力支撑钢价

　　品位63.5%的进口铁矿石价格自去年9月初的每吨825元涨至1月上旬的1090元，为近一年多以来的最高水平。此后，伴随着各大钢厂补库存告一段落，矿价自高位回落。然而，矿价并未如预期那样经历大幅回调的过程，在短暂下跌后继续稳中上涨。截至1月25日，矿价企稳于1040元/吨，显示出当前铁矿石的强势格局不会因钢厂补库的结束而终止，国内钢材需求中期内的改善预期料将导致矿价在未来一段时间内易涨难跌。因此，预计后期成本端对钢价的支撑作用也将得以延续。

　　钢市中期需求改善预期、春节后阶段性补库需求以及原材料成本强势将成为短期内支撑螺纹钢继续振荡偏强的三大因素。预计螺纹钢在近期至节后的一段时间内有望振荡上扬至4200元/吨，投资者可逢低做多。