铁矿石采购的高风险游戏

　　新年第一周上涨16美元/吨至153美元/吨，最近一周下跌10美元/吨至144美元/吨——来自“新华中国铁矿石价格指数”的监测，展示了今年以来矿价的大起大落。这让外界看得目瞪口呆，让钢厂买得心惊胆战。在告别单边上涨之后，铁矿石的过山车表现成为中国钢铁业新的忧患。

　　铁矿石的大起大落，在去年就初显端倪。先是下跌40%，后又回升30%。以至于首钢集团董事长王青海在年终总结时说：“钢铁公司采购进口铁矿石变成了高风险游戏，许多企业就是因为没有"踩准点"而陷入亏损。”

　　今年的铁矿石市场会怎样？目前各方的分歧还比较大。瑞银认为由于国际铁矿石供应持续增长，今年62%品位的铁矿石均价为116美元/吨，同比下降3.4%。高盛集团比较乐观，认为今年的铁矿石均价能达到144美元。

　　国际投行各执一词，国内很多钢厂更如雾里看花。一位业内人士告诉记者：“大型国有钢铁企业多年来一直用长协矿，签个价格协议能管一年，基本不理会市场波动。近年来长协体系崩溃，钢厂被推向现货市场，短期内还难以适应。”

　　正因为如此，一些人抱怨铁矿石大涨是国际矿山控制的结果，有阴谋论的成分。但也有人从中获益。华东一家民营钢厂负责人告诉记者，去年9月以后企业果断增加原料库存，到12月份矿价大涨，钢铁生产不赚钱，卖矿石倒挣了些钱。

　　齐鲁证券研究员笃慧认为，真正决定铁矿石价格的不是国际矿山，而是国内矿山。因为国内铁矿大都属贫矿，它们的开采费用高，决定了市场的边际成本。与其抱怨国际矿山和贸易商搞阴谋，还不如踏踏实实加强市场研究，这包括对中国宏观经济和钢铁需求的判断，以及对国内铁矿石生产成本的定期核查。

　　值得注意的是，这两年大型钢厂在原料采购上的风险意识明显增强，有的还引进第三方研究机构作为顾问。如果钢铁行业能改变集体减库存或一窝蜂采购的习惯，矿价运行将平稳得多。

　　此外，用衍生品管理风险也进入从业者的视野。统计显示，包括铁矿石掉期、期权在内的境外金融衍生品，去年交易总量达到1.51亿吨，同比增长超过140%。国内方面，大连商品交易所正开展铁矿石实物期货的研究，上海期货交易所则开展铁矿石价格指数期货的研究。

　　“如果用钢材期货锁定产品价格、铁矿石期货锁定原料价格，理论上能帮助钢厂获得一定的盈利空间。”一位期货界人士说。当然，如何在利用衍生品工具时，管理好风险而不是搞投机，是国内企业先要解决的课题。