沪钢中期谨慎乐观

本月沪钢主力1305出现一波强势反弹，自3464元/吨一举上行至3700元/吨下方，由于3700元/吨一线压力较大，几次冲击未果，故而进行盘整。笔者认为，受政策面利好影响，沪钢中期谨慎乐观。

　　螺纹钢产量维持高位

　　最新统计数据显示，11月全国粗钢日产量为191.6万吨，环比增长0.52%，同比增幅达到13.7%。虽然11月粗钢日产量同比出现大幅增加，但是去年四季度钢铁行业整体出现减产，日均产量维持在165万—175万吨，可比性不强。在目前产能近10亿吨的背景下，粗钢日产量191万吨并不算高。

　　但螺纹钢方面则并不十分乐观，11月螺纹钢日产量为52.6万吨，为历史次新高，仅低于今年9月的52.74万吨，日产量连续三个月维持在50万吨以上。螺纹钢生产企业开工率明显偏高，供给压力仍然偏大。

　　成本支撑强劲

　　据统计，截至12月7日，港口进口铁矿石库存为7783万吨，为2011年以来最低水平，较年初1亿吨的库存量下降了2000多万吨。据悉，目前港口库存中60%的资源是钢厂存放在港口的自有资源，40%是贸易商库存。总体来看，原料库存压力并不大。港口库存数量不断减少在一定程度对铁矿石价格产生良好的支撑，目前澳洲PB粉矿一直维持在120美元/吨以上，对钢材价格产生有力支撑。

　　澳洲即将进入雨季，暴雨等天气容易造成澳大利亚铁矿石出口速度放缓和数量下降，进而导致国内进口铁矿石价格因供给下降而走高。目前港口铁矿石库存处于低位且持续下降，若矿商发货量减少，则价格更容易被推高，成本支撑将进一步显现。

　　下游需求回暖可期

　　11月房地产行业部分指标，如房地产开发投资、新开工面积及销售面积出现好转，销售面积结束连续9个月负增长态势，同比增长2.4%，新开工面积虽然仍呈同比下滑态势，但是降幅较10月缩窄了1.3个百分点。这预示着明年春天以后，进入施工阶段的项目面积增多，耗钢量增大，利多钢材市场。

　　从基建市场来看，铁路仍是明年拉动钢材需求的亮点。自三季度末开始，铁路基建投资连续保持高位，投资力度不断加大，同时重点项目也相继开工，新项目由年初确定的9个增加至22个。而从铁道部明年的安排来看，2013年铁路投资高潮仍有望延续，且所涉及的建设资金也基本有保障，下游需求回暖或可期待。

　　综上所述，目前钢材市场成本支撑较强，但是供需矛盾依然存在，钢材价格涨跌两难，短期仍将维持区间振荡，但是后期随着下游需求回暖，钢材消费量增加，钢价可能呈现振荡上行态势。