期螺再创阶段性新低 钢贸商被迫零库存经营

　近期大宗商品市场依然延续了此前的震荡格局，受到国内经济有所改善的提振，有色金属类商品普遍企稳反弹，但是钢铁却依然弱势难改，破位下行。而从11月最后一周的交易来看，期螺品种一共下跌了2.1%，创下了阶段性新低。

　　从今年7月份期螺创下两年以来的历史新低点以后，期螺大部分时间都处于弱势震荡之中。而近期受到国内外经济利好消息的刺激，期螺有所反弹。但是却依然无力改变总体疲软的现实。“由于冬季来临，不少基建将陆续停工，对钢铁需求的释放步伐将有所放缓，因此对期货市场的行情缺乏支撑。”分析师告诉记者。

　　与此同时，记者还了解到，由于受到目前悲观情绪的影响，不少钢贸商都采取了“零库存”战略，以销货为主，原则上不再增加任何的库存。“这也是钢贸商的一种转型，他们直接向下游供货，砍掉中间的成本以求增加利润增长点。”分析师说。

　　螺纹钢创阶段性新低

　　早在今年7月份，随着国内基础设施建设的缩水以及房地产调控的日趋加紧，期螺创下了两年以来的新低。此后由于基建方面并无明显的刺激政策，钢铁现货行情并没有明显的好转。“尽管铁路投资的逐步增加在一定程度上提振了信心，但相关基建项目对螺纹钢等钢材产品的真实需求尚需时日慢慢展开，且当前粗钢产量依旧维持在较高的位置运行，相对于低迷的需求来说，短期供给压力增大，使得钢铁板块依然处于弱势。”分析师说。

　　近期，期螺再度创下阶段性的低点。11月30日，期螺收盘报收于3495元/吨，跌幅为0.09%。纵观整周，期螺下跌了2.1%，创下阶段性的低点。“下游需求不畅是造成阶段性阶段的主要原因。”

　　“目前市场上现货的疲软直接导致了信心缺乏。当前全国平均跌幅都在扩大。目前华东地区钢价已经再度跌破大中型钢厂的成本价位，传递到期货市场，后市悲观情绪弥漫。”

　　值得注意的是，近一周以来，期螺获得了一波反弹，这究竟是昙花一现，还是螺纹钢好转的迹象?对此，分析师告诉记者，之所以出现反弹，主要原因就是因为前期下跌幅度较大，市场有短期技术回调需求。

　　“另一方面，近期股市的持续下跌，使得许多资金逃离，并且部分资金进入期货市场对期货也是一个提振，而最近股市的底部反弹对期螺的反弹形成了一定的影响。分析师说，“如果从季节性因素来看，现在市场冬储开始缓慢拉动部分需求，需求有所上涨，对冲利空从而也提振了期货市场。”

　　而后市究竟是否会出现好转，业内的看法并不一致。“从现货市场来看，当前市场依然充满了悲观情绪，后市难言乐观，再加上天气因素，现在随着气温越来越低，不少基建要逐步进入停工期，因此对钢铁需求的释放步伐也将有明显的减缓。”分析师说。

　　不过也有分析师并不这么认为，并向记者表示，12月份价格与11月份正好相反，价格趋势呈现先跌后涨的趋势，但上涨应该出现在12月下旬这个时间段。

　　贸易商“零库存”战略

　　面对持续疲软的市场，贸易商目前都采取了“零库存”战略，即销售掉自己手上的现货，而不增加任何库存。

　　和期螺的价格一样，铁矿石港口库存和钢材社会库存近期都创下了阶段性新低。业内人士对此表示，钢铁行业两大流通环节持续去库存，折射出当前企业信心不足，对后期走势预期不高的观望心态。

　　一位胡姓钢贸商告诉记者，“公司现在没钱囤货，也不敢囤货。”而这种心态则导致了铁矿石和钢材的社会库存创下了新低。“我们现在都在谋求转型，开始对下游直供钢材，砍掉中间的环节，减少成本的支出。”胡先生说。

　　根据数据显示，截至11月30日当周，全国主要港口铁矿石库存量为8066万吨，较前一周减少197万吨，创下了2011年4月22日当周以来的新低。
同时，全国主要市场五大钢材品种(螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中厚板)的社会库存总量为1192.67万吨，也创下了2009年12月4日当周以来的新低。

　　分析师表示，当前港口铁矿石库存下降，一方面是因为澳洲雨季，产量增幅不大带来的，“目前市场供应相对紧张，尤其是矿山四季度对现货资源的供应有所减少。”

　　分析师直言，目前港口库存下降最明显的是贸易商，“今年市场整体形势不好，贸易商和钢厂都在保持低库存。”尤其是从今年11月份开始，港口库存下降得很快。据统计，从今年年初至12月4日，61.5%澳洲PB粉期货到岸价平均为128.75美元/吨，较去年全年均价167.4美元/吨，出现明显降幅。

　　“现在库存的下跌，跟年底的这个时间段有关系。到了年底银行对贸易商的银根紧缩，催他们还款，资金问题在很大程度上限制了库存的上涨。”分析师说。

　　分析师表示，当前社会库存的降低也是市场去金融化的过程。“今年以来，在需求低迷，热轧不赚钱的情况下，资金不青睐它。现阶段社会库存的连续下降，正是资金在逐渐地撤出市场。”分析师说，“在具备金融化的市场时，资金占大头，囤货是为了融资。而当前钢材金融属性降低，银根紧缩，钢贸商蓄水池的作用，也将回归相应的理性位置。