2012热轧板卷品种落幕曲：翘尾？

关键词：【宏观经济数据】

　　1、11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，连续三月回升，并连续第二月在50%的枯荣分界线上方。

　　2、12月3日公布的11月份汇丰中国制造业PMI也达到50.5%，是13个月来首次回升到50%以上。

　　结论：以上数据可以表明：实体经济回暖趋势明显加强，宏观经济企稳回升迹象较为明显。然而，值得关注的是，11月份国内钢铁业PMI为49.2%， 较上月回落3.5%，重回收缩区间，这意味着后期钢材市场走势仍不容乐观。

　　关键词：【原料成本】

　　传统淡季来临，原材料下游带钢、型材、线螺开工率都呈下降态势，其对于坯料的需求也将相应萎缩。这是正常逻辑性走势。贸易商对后市信心不足，持观望者居多，冬储意愿弱，原料行情可想而知：正在减弱，难有起色。

　　结论：热轧市场的成本支撑力度正在趋减。

　　关键词：【社会库存、市场资源】

　　9月份，热轧反弹，贸易商出货略有好转，自此以来，市场资源不断消耗，而钢厂则通过采取增加出口、直供终端和减少代理等策略，使得市场货源持续短缺，供给减少。

　　截至11月30日，全国热轧库存总量为295.98万吨，创下今年以来的新低。

　　不过近期，进入12月份以来，多数市场热轧资源补充有上升趋势。例如：前期库存降幅最大的主导市场上海，市场传闻的大量日照低成本资源已逐渐抵沪;西北、西南等地区久未发货的主导钢厂也开始正常到货，且总量较大，其余城市的到货量也开始增多。

　　结论：后期市场资源供给压力将逐步加大11月上中旬“十八大”在众人期盼、高呼、猜测、瞩目中开幕、闭幕，之后我们看到整个11月，全国热轧现货市场价格呈现“先扬后抑”格局，期间库存资源因素愈演愈烈，钢厂到货少，出厂价格持续上调;商家手中可售资源有限，社会库存持续下降。“库存低、资源规格短缺”维持较长一段时间支撑热轧板卷市场报价坚挺运行，于此继续膨胀、发展成国内整体钢市“螺弱板强”分化走势。

　　进入12月，“2012最后一月”之年底效应得到大肆宣扬，重点无不放在以淡季需求、冬储、资金为主的各个方面。宏观经济数据以及诸多评论向我们展示回暖行情与乐观前景，与钢铁行业密切相关的制造业PMI回升，商家未来经济向好预期较为强烈，热轧板卷市场报价也在小幅上探，与之呼应。

　　然而经历了多轮“炒作拉涨”、“久跌突涨”、“昙花一现”、“心理促涨”、“无需穷涨”……之后，对于12月初的这轮“涨声”商家是否会有所“免疫”呢?有些钢贸表示，推涨、跟涨越高摔下来的几率就越大;年底资金压力大，暂冬储不考虑，价格反弹是“小”，能否持续才是“大”。悲观、谨慎心理可见一斑。

　　那么2012年结束前，国内钢材市场究竟将谱出如何一出“落幕曲”呢?再度现反弹红点?本文作者试从钢铁行业基本面以下几点分析：

 

                 关键词：【宏观经济数据】

　　1、11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，连续三月回升，并连续第二月在50%的枯荣分界线上方。

　　2、12月3日公布的11月份汇丰中国制造业PMI也达到50.5%，是13个月来首次回升到50%以上。

　　结论：以上数据可以表明：实体经济回暖趋势明显加强，宏观经济企稳回升迹象较为明显。然而，值得关注的是，11月份国内钢铁业PMI为49.2%， 较上月回落3.5%，重回收缩区间，这意味着后期钢材市场走势仍不容乐观。

　　关键词：【原料成本】

　　传统淡季来临，原材料下游带钢、型材、线螺开工率都呈下降态势，其对于坯料的需求也将相应萎缩。这是正常逻辑性走势。贸易商对后市信心不足，持观望者居多，冬储意愿弱，原料行情可想而知：正在减弱，难有起色。

　　结论：热轧市场的成本支撑力度正在趋减。

　　关键词：【社会库存、市场资源】

　　9月份，热轧反弹，贸易商出货略有好转，自此以来，市场资源不断消耗，而钢厂则通过采取增加出口、直供终端和减少代理等策略，使得市场货源持续短缺，供给减少。

　　截至11月30日，全国热轧库存总量为295.98万吨，创下今年以来的新低。

　　不过近期，进入12月份以来，多数市场热轧资源补充有上升趋势。例如：前期库存降幅最大的主导市场上海，市场传闻的大量日照低成本资源已逐渐抵沪;西北、西南等地区久未发货的主导钢厂也开始正常到货，且总量较大，其余城市的到货量也开始增多。

　　结论：后期市场资源供给压力将逐步加大 

数据显示：11月份钢铁业的新订单指数为46.5%，较上月回落8.9个百分点，这一指数在之前的3个月连续回升，并于10月份重回扩张区间，11月却大幅回落至收缩区间。

　　随着天气逐渐寒冷、气温下降，终端采购积极性降低，以北方地区为首的下游用钢需求已明显缩量。

　　结论：需求放量始终不明显，后市或对市价形成拖累。

　　综合而言，后市钢市需求堪忧，而多数地区资源量开始增加，供需两者之间的矛盾激发可想而知，加之多面底部支撑减弱，整体预计，年底前热轧市价继续走低的可能性较大，但幅度或尚且在可控范围之内。另外，东北钢厂为加大钢材南下的力度而出台了一系列降价促销政策，但与此同时南方钢厂也在大幅下调出厂价，南北钢厂“火药味”加重对于“北材南下”走势势必造成一定影响，继而左右钢价，这一点也需引起重视。