专家读解：2012年11月份钢铁市场分析报告

正如我们此前所预测的那样，10月国内钢市呈现出震荡运行、底部抬高的态势。以Φ18-22mm二级螺纹钢和5.5mm热卷两个敏感品种为例，据我网监测的全国主要市场平均价格显示，环比涨幅分别达到3.26%和3.77%。

　　因为9月份的强劲反弹，加之国庆长假后的一波“开门红”涨势，技术性调整的成分其实仍占很大比例，在价格上涨的同时风险也随之上升，所以在成交跟进力不从心，市场价格支撑乏力的情况下，下半月市场便通过震荡调整来修正价格消化压力。

　　但在行情调整的过程中，上行趋势并没有发生改变，价格底部仍有所抬高，这主要是因为：其一，十八大召开在即，消息面利好纷呈，尤其是国家发改委密集批复的投资项目，以及各地纷纷推出的刺激计划，引人注目的以万亿为单位的大手笔投资金额，虽短期内尚不足以对相关下游行业产生“立竿见影”的实质性影响，但对市场预期的提振显而易见;其二，原材料价格走高，63.5%印度粉矿月环比上涨13.4%，国内矿价格也普遍上扬，不少钢厂价格因此出现试探性上调;其三，去库存化仍在持续，即便受双节影响，市场库存仍较同期减少，对行情起到较明显的支撑作用。

　　目前，基本面的利好因素还在增多，作为颇受关注的先行经济指标，10月份官方PMI为50.2%，环比上升0.4个百分点，重新回到荣枯临界点之上。汇丰10月PMI终值也回升至近8个月来的高点，为49.5。官方与民间两个PMI数据所传递的信号一致，都显示刺激政策已逐步显现成效，经济企稳复苏态势进一步明确。

　　尽管国家对于房地产市场的调控并未放松，但是在一些热点城市，开发商拿地热情重燃，以至于有的城市甚至不得不使用行政干预手段，试图给其降温。“求地若渴”的背后，折射出开发商资金链趋于宽松和对市场预期的改变。

　　同时，包括武汉在内的多个城市先后对公积金贷款政策进行调整，地方政府密集微调楼市政策，其目的无外乎是为了刺激房地产市场需求，缓解地方政府财政窘境。而这些地方的微调行为似乎已获中央默认，因此不排除有更多的城市在不逾越楼市限购、限贷等政策“红线”的前提下“步其后尘”，尝试微调楼市政策，因而或将刺激当前楼市逐渐升温。

　　另外，后期铁矿石等原材料涨势虽会放缓，但钢市回暖促使其需求上升，故仍将处于相对强势地位，受成本的制约，钢厂价格也有望保持坚挺。

　　但是一些不利因素和不确定因素，也将给后期钢市带来一定影响。比如出口方面，随着人民币不断升值(10月份已累计升值近1%)，包括钢材在内的中国产品出口竞争力将进一步削弱。从上月闭幕的广交会订单情况来看，目前美、日、欧三大传统市场持续低迷，进口需求下降。拉美、中东等地区或政局动荡，或与中国贸易摩擦增多，成交也受到制约。

　　再如供需格局方面，目前钢厂开工意愿上升，产能释放加快，全国粗钢日均产量已连续两旬环比增长，再度逼近200万吨高位。与此同时，北方已进入施工淡季，建筑钢材等需求减少。而由于对行情的把握以及资金方面的考虑，商家对冬储普遍意愿不高。再加之在此轮价格反弹中，部分终端需求或已提前释放，那么后期市场供需格局的变化还存在不确定因素，需要进一步关注。

　　还有资金方面，央行近期净投放力度很大，表明其已经开始趋向适度宽松，以配合经济触底回升对资金的需求。但是，由于钢贸领域曝出的一些问题，商业银行对其资金风险还会重点关注。

　　尽管目前钢市还面临不少压力，但在经济出现回暖，市场心态较为稳定，预期偏向积极的情况下，行情仍不乏向好演绎的动力，因此，预计11月国内钢市仍有可能延续震荡趋升的格局。