利好扎堆 钢市能否借机“咸鱼翻身”?

　2012年上半年在世界经济不景气，我国经济减速的大背景下，钢铁行业继续呈现市场需求不旺、钢价持续下跌、原燃材料价格高位波动和经济效益下滑的运行态势。而众多前些年风光无限的钢铁企业也是亏的一塌糊涂，可谓“全国上下一片红”，不过，最近宏观面利好消息不断，比如，重大铁路项目密集开工、家电业回暖、PMI回升、用电量增加、央行别样降准等，而钢材市场倍儿争气，在粗钢产量接近200万吨的情况下，钢价没掉下来，那么，钢市更否在“东风”频吹的情况下，来个“咸鱼翻身”呢？

　　利好一：多个大型铁路项目密集开工

　　随着“稳增长”的形势，全国铁路建设开始走出停滞期。最近一段时间，全国几个大型铁路项目，比如西安至成都客运专线陕西段，宝鸡到兰州客运专线，格尔木至敦煌铁路等线路密集开工。

　　对此，笔者认为，由于政府的大力支持和重视，铁道部已超额筹得了今年铁路建设的资金，这其中400亿来自中央财政的拨款，但发行债券仍是铁道部融资的最重要渠道，不过，可以预计短期内资金问题将不再是国内铁路建设的障碍。

　　由于今年1-8月，铁路建设处于低迷，部分铁路线停工等，而临近年底，为完成年计划，预计4季度铁路投资项目将激增，国内铁道用钢材的产量也会缓慢回升，从而支撑钢价上行。

　　利好二：制造业回暖 10月PMI有望升破景气线

　　明天（11月1日），10月官方制造业PMI数据即将发布。由于此前有诸多利好因素支撑，10月被业界视作复苏之月，PMI指数也有可能在两个月之后重回50以上。

　　对于PMI预期回升，中国钢材网分析师认为，10月PMI有望重新站上50%的枯荣线，表明中央维稳经济开始见实效，说明国内经济正在触底反弹，对于国内钢材市场来说，可以说，总算看到了些许曙光，不过，笔者认为，无论是钢贸商还是钢厂都不要太乐观。一方面，最近公布的数据均显美好，或许是跟十八大即将召开有关；另一方面，即便国内经济触底反弹，预计反弹幅度也不会太大，再说，钢铁业自身问题不少，不是这些外围环境些许好转能够解救的。

　　利好三：今年用电量同比增5% 四季度有望持续回升

　　中电联昨天发布《2012年前三季度全国电力供需形势及全年分析预测报告》。报告预测，2012年全社会用电量同比增长5%左右，远低于2011年用电量同比11.97%的增幅。

　　笔者认为，工业用电量是社会经济的一面小镜子，用电量同比增长明显，传递出国内经济好转，一切好像都如新闻联播所说的那样美好。十八大临近，歌舞升平，咱们静待“春暖花开”。

　　利好四：央行3950亿逆回购创单日新高 相当降准50个基点

　　在30日例行的公开市场操作中，央行以利率招标方式开展了逆回购操作，其中7天逆回购2900亿元，中标利率持平于3.35%，28天逆回购1050亿元，中标利率持平于3.60%。3950亿元的逆回购规模，创下了央行的单日最高水平，释放的短期流动性相当于50个基点的降准。

　　对于分析师认为，近几日货币市场资金面因季节性货币需求上升而异常紧张，利率偏离央行目标，所以央行进行大规模逆回购，且远超到期量，以平抑资金利率，恢复至目标水平，预计11月资金面将进一步趋于宽松。不过，笔者认为，即便市场流动性再宽松，预计也难以惠及到国内钢贸业。

　　利好五：三季度家电行业逐渐回暖

　　自去年四季度以来，家电行业终于出现回暖迹象。截至昨日发稿前，沪深两市家电板块已有49家企业披露今年第三季财报预报，其中在财报中“预喜”的企 业达到22家。多名专家在接受商报记者采访时表示，房产销售降幅减缓、原材料价格处于低位、刺激计划成效初显，三大作用力下，家电行业或将逐渐复苏。

　　“家电业回暖无疑给市场注入一剂兴奋剂，最起码将会提振市场信心。”中国钢材网分析师认为，“不过，与建筑用钢量相比，家电用钢量不太大，预计家电业回暖难以从根本上解决钢市需求弱的难题。”

　　笔者认为，整体来看，上面的五大利好，不敌钢市供需压力大一大利空，预计在需求偏弱的情况下，钢厂不断增加产量和不断增加厂内库存所带来的供给压力是目前市场不能承受之重，在这种情况下，即便宏观面再多利好，预计也难以带动钢市“咸鱼翻身”。