行业分析：11月钢市影响因素大读解

　　眼见“银十”将过,11月即将来临,初入寒冬,钢市能否平稳度过2012年最后一季？钢市又受哪些因素影响？

　　钢价反弹刺激产量快速回升

　　国内钢材价格自7月展开一轮大幅下跌行情后于9月7日见底反弹,一些基础品种在过去一个半月时间累计涨幅普遍达到15-20%。随着钢价快速反弹,一些经营灵活的中小钢厂紧跟提价,以月度定价为主的大型钢厂价格政策也随之维稳,部分品种小幅上调。与此同时,铁矿石等原燃料从采购到用于生产需要一定时间,钢厂盈利状况因此出现好转,部分民营企业毛利吨材毛利一度能达到200-300元/吨。在利润刺激下,钢厂生产积极性大增,唐山地区高炉开工率很快恢复至 90%以上,产量由此大幅增加。

　　供应压力渐增 钢价面临调整

　　在产量增加的同时,钢厂钢材库存量也呈上升态势,中旬末重点大中型钢铁企业钢材库存为1103.5万吨,较上旬末微增27万吨,较年初增加28.8%。今年以来,重点大中型钢厂钢材库存一直维持在1000万吨以上,处于近年相对较高水平。而据了解,钢厂10月出口订单环比有所减少,据监测,主要热卷钢厂10月出口计划总量为50.8万吨,环比减少0.3万吨。很显然,10月钢材出口量难以超越9月份的515万吨,意味着无法分流更多资源。

　　在外需难以进一步好转的同时,内需同样难以延续好转之势。近期气温不断下降,北方部分地区将很快正式步入冬季,建筑行业开工随之受限,长材资源将大举南下。就工业而言,制造业PMI往往在10月再度转弱,这与本网所了解的汽车、家电及机械行业生产现状相符合,制造业需求难以继续好转。

　　宏观面稳增长加码经济企稳

　　为实现国内经济稳增长目标,央行于6月8日、7月6日一个月内连续2次下调利率,且采取非对称和允许贷款利率浮动区间增大政策;发改委亦加快项目审批,包含城市轨道交通建设规划、道路工程项目、环保投资项目以及机场项目和水电建设项目,总投资规模超过1万亿元。此外,主要发达国家利率均进入"零利率"时代,并继续通过非传统工具放松货币政策,如美联储推出了QE3。同时新兴经济体为应对全球经济下滑风险也趋向以宽松政策刺激经济。一系列利好提振下,国内经济总体情况得以改善。

　　据最新公布的9月宏观经济数据显示,PMI企稳回升、进出口数据大幅改善以及M1、M2增速好于预期,这些均显示出当前经济显现逐步企稳迹象。另外,居民消费价格(CPI)同比涨1.9%,数据基本符合之前各方的预期,物价回落态势也为货币政策提供了更大的调整空间,未来如果通胀跟预期一样稳定,不排除在 四季度和明年一季度之间会有降息可能。

　　低库存持续利好支撑

　　虽“双节”后钢材库存结束了此前的十连降,但与去年同期相比,总库存仍减少168.1万吨,建筑钢材同比也下降63.9万吨,总量仍然偏 低。而且由于行情长期倒挂,钢贸商心态悲观,加之少数“老板”跑路,资金链断裂,减少订货操作较为普遍。尽管十月初钢价迎来一波反弹行情,但时间和空间均 较有限,伴随着冲高回落预期的增强,商家备货态度依然谨慎,且随着市场交易的正常进行,国内钢材市场库存有望重回下降通道。

　　粗钢数据压力不减

　　据中钢协数据,10月上旬重点大中型企业粗钢日均产量为158.36万吨,旬环比增长4.94%。预估10月上旬全国粗钢日均产量为191.62万吨,旬 环比增长3.98%。这一轮价格反弹之后,钢厂产能迅速开始恢复。从我的钢铁数据来看,钢厂检修的高炉数迅速下降,亏损钢厂占钢厂总数的比例也下降到 10%。对比前期数据,预计10月份粗钢日产将恢复到195万吨以上,10月下旬粗钢日产量将恢复到200万吨之上。

　　巨大的产能压力会加重钢市未来复苏的压力

　　尽管10月份的钢市行情有了一定程度的回暖和复苏,但是4多数贸易商对于即将到来的11月份行情还是更多报以谨慎的态度。“尽管10月份行情有所抬升,但 未必代表11月份行情能够继续保持,随着冬季来临,预计11月份是个大麻烦。因此对于作为贸易商的大伙而言谨慎操作,短线交易为妙。”唐山某钢材市场贸易 商老王如是说,“毕竟由于天气的原因,11月份北方地区开始陆续进入停工状态,对于本来就低迷的需求而言,这无异于是雪上加霜。在库存控制方面,年内还是 以低库存操作为主。现在钢材产能过剩,传统的做库存销售模式在当下波动频繁的行情下生存空间已经变得越来越狭小了。”