短期内钢市将窄幅波动

 近期，国内钢材市场价格总体以横盘整理为主，主要是市场上现货资源偏少、钢厂订货价格高企，但是整体市场成交低迷，部分品种价格略下滑，钢坯价格则总体依然震荡小幅上行。上周热卷电子盘走势略强于现货走势，3600元/吨的热卷电子盘主力合约依然是阻力位，现货3800元/吨则是阻力位。今日，在螺纹钢期货快速跳水的影响下，现货成交不足，市场价格略有走低，不过考虑到后期到货成本较高，商家主动下调价格的意愿不强。对于后期走势，在换届大会以前国内宏观政策基本处于真空期，因此市场暂无重大利好利空因素影响，但是随着远期盘面的走低，预计现货价格将稳中回落，但空间较为有限。

　　利好刺激犹在，但仍难打破现货箱体震荡格局

　　自9月初国家发改委审批超8000亿的基建项目投资计划，至9月中旬美联储宣布新一轮量化宽松政策(QE3)，再到基建投资额度逐步追增至5160亿元，铁路赶工进入白热化，虽然利好消息刺激源源不断，但自10月份双节过后，电子盘、期钢走势几乎一直维持着箱体震荡格局。上周，发改委有关负责人表示，当前我国经济发展的基本面向好，但面临的内外部环境依然错综复杂。未来我国将通过扩大内需、发展实体经济、推进改革开放、保障和改善民生四项举措继续稳增长。随十八大逐渐临近，市场需求支撑不足及各种稳市政策相继出炉，令远期市场走势更为反复，尤其是进入10月下旬后，价格涨跌均显乏力，影响现货交易气氛也趋于沉闷。

　　制造业虽然有所回升 但依然处枯荣线之下

　　从制造业及钢铁行业PMI数据来看，下游需求仍难彻底回暖。9月份制造业PMI为49.8%，而钢铁行业PMI为43.5%，均低于荣枯线。制造业PMI已临近荣枯线，同时钢铁行业PMI脱离了8月份创下的近45个月以来的低点，且本月两个数据均形成了自今年4月以来下行走势的首个转折点，对钢市而言利好或多于利空。汇丰中国10月制造业PMI指数初值为49.1，达到3个月以来最高。随着新订单指数升至六个月新高(略低于50)，10月汇丰制造业PMI的预览值连续第二个月回升。而这得益于前期宽松措施发挥效果。但考虑到进入四季度之后，自北向南开始全国大部分地区将逐渐降温，并进入冬季，下游开工数量进一步萎缩，对钢材的采购需求也会进一步减少。

　　重点市场库存跌至3年最低

　　目前钢材市场主流品种市场价格以稳为主，由于终端补库完毕以及高价接受度不高，部分市场价格略有走弱。国内钢材库存已经接近3年来的最低点。目前全国25个重点市场社会钢材库存总量为1243.23万吨，较上周减少27.4万吨，较上周降幅为2.16%。本周螺纹钢社会库存量为489.97万吨，较上周减少15.35万吨;全国重点市场线材社会库存量为113.67万吨，较上周减少2.21万吨;热轧卷板社会库存量为335.64万吨，较上周减少10.23万吨;冷轧卷板社会库存量为162.62万吨，比上周增加0.14万吨;中厚板社会库存量为141.33万吨，较上周减少0.26万吨。上海市场热轧库存降至2009年前的低点，100万吨不到，加上被查封的资源，市场上可流通的资源极少;其他华北、华南都存在热轧普卷紧缺或者断档的现象。近期市场反映钢厂暂时仍无集中发货的可能，其资源补充速度仍旧较慢，部分市场资源紧缺态势表现仍旧明显，仍能在一定程度上支撑钢价不会明显下行。

　　产量快速反弹 后期供应压力增大

　　中钢协旬报显示，据中国钢铁工业协会最新旬报显示，10月中旬其重点会员企业粗钢日产量为160.6万吨，旬环比增加5.8%，全国日产量估算值则为199.9万吨，旬环比增4.3%。主要是大型钢厂10月板材政策多维稳，部分品种小幅上调，同时铁矿石等原燃料为前期的采购资源，钢厂生产成本较低，钢厂盈利状况由此出现好转，在有利可图的环境下钢厂希望抓住年底最后一波行情，尽量挽回前期亏损，因此导致粗钢产量的快速走高。

　　11月8日换届大会将将在北京召开，预计在落幕前政策仍将持续真空，无法直接对市场形成强大拉动力，因此价格短期内大涨的可能性很小。当前各地钢材价格已经处于短期内相对较高的水平，市场销售难度开始加大，加上远期盘面的下跌对市场心态的消极影响，预计短期内价格走势最大的可能就是在目前价格水平上小幅走低。