钢铁业的“双层阶梯模式”

　　钢铁行业双层阶梯式的成本结构，决定了上市公司的命运。决定钢铁行业市场参与者的盈亏变化，主要来自于两点：行业产能利用率和具体企业在加工成本曲线中所处的相对位置。前者主要着眼于周期性需求变化，而后者主要是企业在行业中的中长期成本地位。而失去双轨制优势后，由于运营体制上相对民营钢企存在一定缺陷，钢企成本结构发生倒置，进而造成近年来盈利能力的恶化，面对这一困境，行业需要新变化。

　　企业无法改变行业周期，但可以在了解周期的基础上优化自己的市场地位。由于钢铁公司多具备国有资产背景，在2010年前依靠铁矿原料双轨制，大部分上市公司因占据成本线底端而获得较好的盈利水平。产能富余是制造业的常态，但不是上市公司低利润的理由。因此企业盈利的好转，有两种可能性：一方面是阶段性行业周期转变下产能利用率的上升，另一方面是成本曲线中相对位置的位移。