四季度是传统意义钢市淡季钢材价格难涨

从9月下旬日开始，由钢材期货走势带动，钢材现货价格直线走高，在短短五个交易日内，各类钢材现货价格基本走高150-300元/吨，在原本早就企盼的钢价走高之际，和目前的股市一样，行情在犹豫中走高，整个市场心态被激活，各类抄底资金蜂拥入市，涨价是消化库存的最好方式，在这样的情况下，目前把握行情走势的关键就是判定目前的行情究竟是反弹还是反转，在这个基础上才能把握下一阶段的行情走势。下面笔者结合目前行情的几个关键点做些简要的分析。

　　1、原料反弹助推钢价

　　铁矿石：国内钢材市场在过去3个月里呈现加速赶底的走势。之前，铁矿石现货价格曾一度达到90美元~95美元/吨。此后，现货矿价开始呈加速强劲反弹，至10月18日，进口矿价升至117美元/吨。而9月中下旬到目前近一个月时间内，铁矿石总体涨幅在30%左右，其中，唐山地区66%酸粉湿基不含税市场价格小涨至900元~950元/吨左右，国内主要港口印粉63.5%市场价格在850元/吨，涨100元，63.5印粉外盘报价在117美元~120美元/吨，涨5美元。

　　废钢：受近期钢材市场价格连续攀升影响，废钢经销商囤货意识抬头，随着钢厂废钢采购到货不足现象明显，局部地区废钢市场报价出现明显上行趋势。目前河北地区钢厂重型废钢采购价格集中在2760-2850元/吨(含税到厂)之间;中小型钢厂主流采购报价在2450-2600元/吨(不含税)之间;经销商市场主流采购价格依然在2200-2350元/吨(不含税)。

　　焦炭：近期冶金焦市场受钢市强劲回升的影响，现在焦炭价格普遍保持平稳，但焦炭成交情况并没有好转，市场继续保持低迷。对于焦炭市场，虽然表面看似下游钢材市场价格上涨;各钢厂对于焦炭需求量有所上涨;各焦化企业、钢厂目前库存均维持低位，但目前实际市场需求依然不足以拉动焦炭价格的大幅上涨。况且，唐山地区焦炭价格总体走势较稳，并未出现跟风走涨，预计后期走势较迷茫.现在山东地区的二级冶金焦的车板含税价格仍然保持在1350元/吨左右。而上海及其周边地区的价格也保持平稳震荡的形势。现在上海地区二级冶金焦的含税到厂价在1480元/吨左右。

　　钢坯：唐山钢坯市场涨势明显，市场成交活跃。钢坯价格持续上涨的原因：一是受原料矿石价格拉涨的带动，二是下游带钢、型材等成品价格的利好推涨。截至目前，市场现货资源相对紧缺，下游询价较多，部分贸易商有囤货现象;但是业内人士认为短期成交虽好，却只是由于前期停产、检修的生产企业的短期补库现象，后期市场出货仍会受阻，价格难逃再跌命运，故多以观望心态为主。唐山地区普碳150方坯现款含税市出厂格3250元/吨，普碳165矩形坯报价多在3280元/吨左右(现款含税价)，低合金坯现款价格在3370元/吨左右。

　　分析：由于短期内的钢价上涨使得上游原料有推涨的预期，其中钢坯在前期破位下行至2800元/吨一线引发抄底资金蜂涌入市采购，在短短一周内拉高了近200元/吨，短期内原料价格虽然还有小幅上行的空间，但是幅度已经有限，除非是下游需求持续释放，将钢价走高从资金推动型转换为需求推动型。

　　2、钢厂追涨博弈需求下滑

　　前期由于市场需求有限，钢材价格节节下滑，从春节后到目前已经调整近半年，无论是调整的时间还是调整的幅度都已经接近或者达到罕见的程度.二级螺纹钢和热轧卷板的主流市场均价跌幅均超过20%。钢厂虽然有心抵抗价格下跌，但是无奈之下只能跟随市场走势下调出厂价格，从三季度的钢材出厂订货价格看，板材类产品大中型钢厂已无利润，而螺纹钢产品售价也离生产成本线一线之遥，在目前钢价出现一定的反弹迹象之后，钢厂推涨钢价的机会似乎来临，短短一周时间内，近50家大小钢厂集中涨价，在短期内，对钢价的走高起到推波助澜的作用。

　　但是就下游真实的需求而言，不可能在短短一个月的时间出现质的变化，就拿前期需求比较旺盛的汽车行业来看，数据显示，9月汽车产销为166.09万辆和161.74万辆，全年产销累计增速分别回到5%和3.4%。这是自2月以来单月销量首次出现同比下降，累计增速在连续8个月提高后首次出现回落，并再次低于上年同期水平。汽车行业的产销不畅明显影响汽车板的消化，在前期一季度，由于汽车行业预计产销旺盛而大量订购汽车板，预计前期超订的汽车板库存至少要到四季度才能得到充分消化。而房地产行业的情况更是众所周知。

　　在下游需求没有明显好转之前，钢价的反弹注定只是短期的，由于短期反弹过快，大部分贸易商存在获利兑现的问题，而钢厂也存在加速回笼资金的问题,一旦钢价出现滞涨回落，大量获利库存必然冲击钢材市场价格。
 
　3、资金面宽裕推动钢价走高

　　10月13日，央行公布数据显示，9月份新增人民币贷款仅为6232亿元，低于市场预期，也是年内的第二低位。不过，9月份的社会融资规模则达到1.65万亿元，分别较上月和上年同期多增4041亿元和1.22万亿元。尤其，截至9月末，广义货币供应量(M2)同比增长14.8%，超过年初确定的14%的目标，是自去年6月末以来的最高。

　　在资金面重回宽裕的过程中，9月M2的猛增，主要是央行通过逆回购向市场注入了大量的、高质量的流动性所致，但这些流动性都是非常短期的。但在目前的宏观背景下，央行肯定无意将资金面重新推向紧张状态;信贷将重新成为影响未来资金面趋势的关键变量，如果信贷需求继续不振，银行资金面将保持充裕;如果信贷需求开始大幅增长，则需要警惕资金面趋势可能出现的变化，但至少从第四季度来看，这方面的可能性不是很大。

　　目前美国经济企稳，欧洲经济虽然仍在萎缩，但是已经触底，整个外围市场有触底反弹的迹象。与此同时，中国的经济活动也已经有触底反弹的迹象。在当前的经济形势下，货币政策的宽松空间还是有的，但是宽松的手段可能会出现重大的变动。央行调整“三率”，即利率、汇率、准备金率的必要性和可能性均不大。

　　在经过三季度还贷高峰过后的银行手握大量现金之时，虽然强烈的放贷冲动虽然受到国家政策和需求的抑制，但由于目前银行都是股份制市场化，内在的趋利性必然会将资金通过各种方式和工具将流动性输入市场，近期火热的信托市场就是一个例证，在刚过三季度末这样的一个时间节点上，突然释放的流动性也对钢材的反弹起到一定的助涨作用。

　　当前钢材价格走势分析

　　从去年钢材价格开始下跌到目前开始反弹历时一年多，这次钢材价格下跌主要就是由于经济运行受外需萎靡和内部结构调整影响，而钢价在调控初期已经出现滞涨的现象，随后由于利空因素接连出现，钢价也出现快速跳水的现象，而在九月中旬，在钢材市场价格快速下行后,跌破钢厂生产成本线后,大量观望资金开始入场，经过短暂的震荡之后,钢价确立反弹的势头。随着钢价调整时间和幅度都拉长，钢材价格走势的技术性反弹也逐步酝酿，加之资金面的再次松绑，钢材价格出现反弹也就是顺理成章的事情。

　　目前需要警惕的是短期内钢材价格出现持续直线拉升的走势，但是成交量已经开始萎缩，出现了量价背离的趋势，一旦获利资源开始抛压，市场价格将会有一定的回落，而部分大钢厂对目前的反弹行情保持审慎的态度，宝钢就基本开出平盘,在调价助涨的问题上保持暧昧的态度，这无疑也是目前行情再次走高的一个隐忧。

　　对于目前的行情，从各个方面判断，无疑只是个反弹行情，四季度是传统意义上的钢市淡季,钢价目前已经重回前期暴跌之前的起点,目前已经触及箱体压力线，如成交量持续萎缩，行情还将回到下跌通道中，要保持足够的清醒，一旦反弹到达心理价位之上，及时获利了结，保持波段操作，临近四季度，钢材市场价格再次震荡不可避免。