钢厂套保力度加大 后市走势不容乐观

　长假期间钢材社会库存出现了大幅反弹，但长假过后社会库存被迅速消耗，现在钢材社会库存仍然处于低点附近，钢厂加大套保力度，后市螺纹钢上行阻力重重。最新数据显示，截至10月12日，全国钢材社会库存为1315万吨，较10月5日下降35.8万吨，环比下降2%，螺纹钢社会库存为531.5万吨，较10月5日下降27万吨，环比下降4.8%。同时，国内钢厂库存也开始大幅下降。据中钢协数据显示，2012年9月下旬，重点大中型企业钢材库存为1062万吨，旬环比下降8.46%。

　　双节过后，终端采购量虽然未能继续保持在4万吨，但终端采购量仍然处于3万吨以上，单周终端采购量仍然处于高位。9月、10月本就是建筑钢材的传统消费旺季，加上之前发改委大规模批复地方基建投资立项，和二三季度房产回暖后开发商重新积极拿地，由此预计10月终端采购量将好于9月。

　　虽然铁矿石价格迅速出现反弹，但焦炭、废钢价格变化不大使得螺纹钢估算毛利仍然处于高位。截至10月16日，按照金信成本利润模型估算，目前螺纹钢毛利为330元/吨。螺纹钢估算毛利处于高位，对应的钢厂亏损面积也迅速减小。

　　数据显示，9月份，中国PPI同比下降3.6%，较8月份3.5%的降幅放大0.1个百分点，创近3年来新低。1—9月平均工业生产者出厂价格同比下降1.5%。自2012年3月以来，内地PPI数据已经连续7个月“负增长”，经济形势仍不乐观。虽然目前螺纹钢供需情况有所好转，但是在整体PPI下行之时，螺纹钢难有大幅上涨空间。同时，螺纹钢估算毛利处于高位，钢厂套保意愿也开始迅速增加。截至10月15日，螺纹钢期货注册仓单为10.2万吨，达到历史最高点，显示出钢厂对期货套保的关注程度开始增强。