十月钢价继续回升 持续动力有待考验

　　9月钢铁流通业PMI为53.2%，比上月回升7.6个百分点，进入扩张区间，显示钢铁市场进一步好转。总订单量、采购意愿指数继续回升，预示短期市场需求转好，钢价将继续回升。但库存指数回升，融资环境指数仍处收缩区间，企业资金面未有改观，预示10月钢价存在下行风险。

　　一、十月钢价继续回升

　　依据1：钢铁流通业PMI53.2%进入扩张区间

　　2012年9月钢铁流通业PMI为53.2%，较上月回升7.6个百分点。在钢贸企业销售量增加的带动下（9月销售量增加的企业比例较上月回升32.2个百分点），总指数回升，且进入扩张区间，显示钢铁市场进一步好转。从钢铁流通业PMI与钢价的先行关系看，短期市场将有所好转，钢价将继续回升。

　　依据2：总订单量指数、采购意愿指数继续回升，下游需求继续转好

　　9月总订单量PMI52.7%，较上月回升8.1个百分点；其中，直供订单指数较上月回升6.8个百分点，出口订单指数较上月回升5.8个百分点。预示不仅国内需求继续转好，国外需求也继续转好。

　　9月采购意愿PMI50.0%，较上月回升3.4个百分点；其中，计划采购量增加和持平的企业占84.2%，较上月增加19.7个百分点。表明随着需求的进一步转好，84%以上的钢贸企业看涨后市，愿意维持或增加采购量以待钢价继续回升，预计10月钢价将继续回升。

　　依据3：企业信心明显好转后期钢价有望继续回升

　　9月钢铁流通业走势判断PMI49.95%，较上月回升7.3个百分点。其中，判断后期价格上涨和持平的企业占76.5%，较上月增加39.7个百分点。显示进入10月，随着需求的进一步好转，近八成的企业信心有所好转，后期钢价有望继续回升。

　　二、十月钢价持续回升动力不足，存在下行风险

　　依据4：一级代理商订单指数小于终端供应商，市场主体需求仍未放开

　　从企业经营类型来看，9月总订单指数，一级代理商较上月回升1.6个百分点，终端供应商较上月回升8.0个百分点。一级代理商订单指数（49.1%）低于终端供应商订单指数（52.7%），因一级代理商代表市场主体需求，终端供应商代表市场零散需求，预示虽然下游需求有所好转，但市场主体需求仍未放开，10月钢价持续回升动力不足，存在下行风险。

　　依据5：贷款环境仍显困难库存回升不利钢价走高

　　9月融资环境指数47.3%，虽较上月回升0.9个百分点，但仍处50%以内收缩区间。其中，贷款容易的企业仅占1.3%，较上月微增0.1个百分点。显示短期内钢铁市场贷款环境仍处于较困难局面。

　　9月库存指数45.0%，较上月继续回升1.3个百分点，其中，库存增加和持平的企业占53.2%，较上月增加8.4个百分点。表明随着下游需求的进一步好转，钢贸企业去库存活动趋于结束。但在市场主体需求尚未放开的情况下，库存增加，不利于后期钢价继续走高。

　　三、十月市场形势：板材将略好于长材

　　北京地区钢贸企业9月订单量、计划采购量指数较上月分别增加8.2个百分点和3.4个百分点；天津地区钢贸企业9月订单量、计划采购量指数较上月分别增加10个百分点和3.3个百分点，因北京地区以经营长材为主，天津地区以经营板材为主，显示10月长材、板材市场需求均出现进一步好转。

　　因天津地区钢贸企业9月总订单量高于北京地区0.5个百分点，显示后期市场板材需求略好于长材；而9月北京地区钢贸企业融资环境下降（较上月下降2.4个百分点），天津地区钢贸企业融资环境转好（较上月提高0.7个百分点），显示后期北京地区钢贸企业资金环境仍然紧张；加之9月北京地区钢贸企业（经营长材为主）库存水平高于天津地区（经营板材为主）1.3个百分点，库存升高不利于钢价走高，故预计后期板材市场形势将略好于长材。