九月钢价触底反弹 市场信心重获支撑

 9月份钢铁流通业采购经理人指数为53.2%，比上月回升7.6个百分点，自4月份以来，首次重返扩张区间；且10项分指数全面回升，6项进入扩张区间；销售量、销售价格、总订单量等主要经营指标在50%临界点以上；销售价格、采购成本指数间距拉大，显示盈利空间正在恢复；销售量、总订单量指数、市场信心、采购意愿指数明显回升,表明市场供求趋于活跃,钢铁市场正在走出低迷；8、9两个月钢铁流通业PMI指数连续回升，预示当前和后期钢铁市场趋稳向好。

　　随着国家稳增长的政策措施效应逐渐显现，9月份，制造业采购经理指数(PMI)49.8%，接近扩张区间，整体经济显示出回升筑底趋稳迹象；制造业工业增加值8月增速8.9%，比7月回落0.3个百分点，但钢铁下游用钢行业，金属制品、通用设备制造业增速比7月加快1.4个百分点、专用设备制造以及交通运输设备制造行业加快1.3个百分点，显示出钢铁行业下游需求低迷状态正在发生改变。

　　9月份钢铁流通行业PMI数据显示：到货速度、融资环境、企业用工、库存水平4项指数仍在50%临界点以下，参与调查的881家企业中还有17%的企业销售量下降,16.3%的企业总订单量减少；对本波行情能否延续的担忧和资金的压力,继续困扰钢铁市场。

　　9月份通用设备制造业PMI、金属制品业、专用设备制造业的新订单指数仍在临界点以下；建筑行业商务活动指数为58.0%，比上月回落3.1个百分点，表明建筑业生产增速放缓；总体看反映需求弱势以及由前期产量释放，导致的短期内钢铁市场下行压力仍未根本转变。

　　预计10月份钢铁市场，在需求回暖、钢价超跌反弹和9月进口矿价格上涨，带动成本止跌回升共同作用下，仍处于波动上涨过程，但月底前后市场涨势可能开始走弱。

　　9月份钢铁市场走势主要特点：

　　一、销售价格、采购成本指数间距拉大，盈利空间正在恢复

　　5月份以来，钢材市场价与采购价，由于需求低迷利润受到压缩，指数值一直倒挂，9月份钢价触底反弹，881家参与PMI调查的企业中，65%的企业销售价格上涨，盈利转正

　　据主要钢材品种(含税)制造成本测算数据也显示：成本指数结束连续2个月的下跌，9月中旬开始回升；7个钢材品种(含税)制造成本到9月末一周已经全部实现盈利，除唐山150普碳方坯盈利在百元以内(节日期间累计补涨170元/吨)，线材、热轧板卷150-180元(吨价，下同)，二、三级螺纹钢、冷轧板卷、中板在310-400元；窄带钢在400元左右。

　　据监测的17类44个规格品种，9月末(周)市场价与出厂价倒挂品种占36.4%；市场价与估计成本价倒挂品种占25%，与8月末相比分别降低了13.6%和20.5%。

　　9月份， 881家参与PMI调查的企业中，42%的企业销售量增加，规模效益拓宽了盈利空间。9月中旬，中钢协统计的76家重点钢铁企业钢材日均销量较8月中旬上升7.6%，超出年内销量的平均水平。

　　二、外部因素引发低迷已久的钢材市场一波反弹行情

　　9月欧洲央行推出“无限量”新国债购买计划，美联储第三轮量化宽松政策(QE3)出台、日本央行追加10万亿日元“量化宽松”，新一轮全球性极度货币数量宽松，将引发国际市场大宗商品价格飙升，给低迷的钢铁市场既带来需求增加的希望和动力，同时也带来铁矿石、焦煤等主要原材料价格上涨、成本以及人工成本进一步上升的压力。

　　1.钢铁市场沉寂低迷已久，反弹空间已经形成

　　2012年的春季行情，自2月中旬启动到4月中旬达到行情峰值172.4，上升7.4 点；钢价上涨192元；由4月中旬到9月(7日)上旬一路下跌(22周)是同期行情下跌周期最长的一波，下跌37.7点，达980元；钢价回到2009年5月水平；其中长材下跌15.3%，板材下跌16.2%。

　　行业微利，重点大中型钢铁生产企业，亏损企业占到三分之一；1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润同比下降3.1%，而钢铁行业下降67.4%，跌幅远高于工业整体水平。

　　2. 投资带动需求增长，提振市场信心

　　9月初国家投资发力加快稳增长，55个项目审批过万亿，提振市场信心，数据显示前八个月,全国新开工项目计划总投资同比增速比前七月提高1.3个百分点；到位资金提高0.4个百分点；9月份建筑业新订单指数为55.7%，比上月上升0.4个百分点；金融政策对经济增长支撑作用的政策导向明确，后期对整个固定资产投资的放大和带动作用逐步显现。

　　三、钢价反弹延续的两大制约因素

　　1.本轮钢价上涨延续，关键在放量程度，即终端需求的拉动力

　　目前，稳增长措施陆续出台，经济下行压力减弱，市场对宏观经济走强预期的信心恢复，带动市场价格恢复性增长；而市场持续上涨进入上行通道，仍要靠终端需求拉动，而新上项目投资对钢材需求的明显拉动要到明年春季行情有所显现，因为政策到位，项目落实还有前期准备和传导过程；而 11月份后季节性因素对钢价的影响重新抬头，给市场带来回调压力。

　　2.产能释放可能反弹

　　近期钢材价格回升，一些企业可能结束检修减产。

　　据检测数据9月停炉减产50.5万吨，建材检修减产16.7万吨；板材18万吨对产量的影响，已经明显低于7、8月份。到9月中旬国内粗钢日产为186.4万吨，预计9月产量在5800万吨左右，在目前需求能力下仍属高位，供应过剩下压价格。

　　此外，还应关注企业流动资金，资产负债率、应收账款的变化，钢贸行业资金紧张，贷款难将继续困扰企业经营。

　　预计10月份钢铁市场，在需求回暖、钢价超跌反弹、进口矿价格上涨，带动成本止跌回升共同作用下，价格继续波动上行，但拉涨过快，存在回调风险。