本轮钢价暴涨多方效力 独缺需求难持续

　　9月份中旬以来，国内钢材价格在一系列的利好消息刺激下，大幅反弹；据市场监测显示，截止到9月18日收盘，本轮钢材反弹行情致使钢价、钢坯价格、铁矿石价格暴涨不止，其中6.5mm高线均价3605元；Ф25mm三级螺纹均价3715元；5.5mm普碳热轧报3573元， 1.0mm冷板均价4430元， 20mm中板均价3544元；防城港港63.5%印度粉矿在820-830元，涨30， 63%巴西粗粉含税报800-810元，涨30；63.5%印粉外盘报105美元。

　　目前这种疯涨尚未得到有效遏制，为了判断后期走势，我们不妨来做一回事后诸葛亮，厘清一下造成本轮钢价暴涨的背后因素到底有哪些。

　　万亿交通基建投资激发市场激情

　　在此之前，钢市整体上维持跌势，现货钢材价格早已跌至三年来最低点；市场普遍处于低迷阶段，钢厂也好、钢贸商也罢，均在苦苦支撑，对钢价上涨抱着强烈的愿望，可在低迷的用钢需求和严重过剩的库存压力下，始终难以动弹。

　　在发改委2天内发布上万亿铁路、公里等重大项目投资计划后，钢材市场敏感的神经再也控制不住，在期钢、股票一路飘红的带动下开始试探性反弹；由于部分市场反弹幅度较大，致使一部分认为后期涨势居多的中间商开始入市抄底，低价位区明显好转的成交在一定程度上刺激钢价进一步回升。随后国内两大主流钢厂建材和板材最新价格政策背道而驰，沙钢继续下调9月二期建筑钢材价格和宝钢平盘推出10月碳钢板材价格政策，致使线螺等建筑类钢材价格受压短暂回落，而热轧等板材类则受刺激继续上行。正当市场认为本轮钢价走势将出现长材跌板材涨的分化格局之时，美国QE3实时推出，进一步刺激钢材市场，现货价格进入全面暴涨行情。

　　美国QE3启动印钞机 大宗商品迎来全面涨势。

　　美国于上周末推出蓄意已久的QE3政策，以求刺激经济回暖；一时之间全球市场受到连锁影响，股市、大宗商品市场轮番上涨；在这种情况下，刚刚有所冷却的中国钢市再次燃起激情，本周星期一和星期二，主要钢种继续暴涨，部分钢种单日涨幅超过160元/吨。

　　美元QE3启动印钞机，全球市场为其买单，对于我国经济发展而言，相对是弊大于利，很难在短期内对中国的出口行业带来更多的实质性好处。

　　产量回落、库存8连跌提升市场信心

　　另外一个辅助性的因素，可以算是产量及供应方面，8月下旬粗钢产能有小幅回落，并自2月份以来首次跌破190万吨大关，前期部分钢厂加快检修限产效果显现；同时钢材社会库存实现“八连跌”，五大钢种库存总量降至1374万吨左右，较上周大跌40万吨，较去年同期减少20万吨左右的水平，2012年以来首次低于去年同期水平。在很大程度上坚定市场探涨信心。

　　但值得注意的是，9月17日中钢协发布9月中旬粗钢日均产量为192.75万吨，再次回升至190万吨以上高位；钢厂在多方压力下难以坚持减产规模；加上本轮钢材价格行情的持续暴涨，致使钢厂获利空间大幅度增加，可以预见的是后期钢厂增产的积极性将明显增强；另外，钢材社会库存的持续回落之原因大家都知道，并不是终端产业的实质需求释放所致，而是在此前行情低迷的情况下，钢材库存已经实现由现货市场向钢厂内部转移，数据显示8月份国内钢厂内部库存增加四成左右。一旦市场激情褪去，严重超载的供应压力将继续碾压现货市场。

　　唯独缺少需求基本面支撑 警惕钢价暴涨之后的跳崖式下跌再临

　　在本轮钢价不断上涨的同时，真实的需求始终比较沉默，除部分工地采购有所增加外，需求基本面依旧维持观望态势。中国钢铁现货网分析师指出，这次钢价反弹，激发点不在需求面，而是消息面的刺激加上市场的人为炒作，是一种就跌之后钢材市场被长久压抑的情绪释放，并不具有理性的思考。除了部分中间商借机抄底之外，跟风而来的进口矿、钢坯价格暴涨使得钢性成本上升，进一步支撑钢价回涨，但这种支撑并不牢固，一旦风向转变，原材料方面的成本支撑点可能会快速垮塌。

　　而对于接下来的现货市场走势，需求面的释放程度不太可能随之大幅增加，目前来看，期钢市场率先缓和下来，不足以再为现货市场提供动力，而现货市场方面，在成交量始终无法跟上之后，也将会逐渐冷却下来，这个时间不会太久，我们担心的是，钢价经过本轮报复性拉高之后，因为缺少基本需求面的支撑，钢价在高位难以立足，出现跳崖式下滑的风险非常之大。