钢企减产并非永久之计 需求重新恢复才是根本

　回首今年的钢市，在钢价自4月开始出现持续回落、多数钢厂面临亏损的情况下,今年的行业产量直至8月才有所回落，主要缘由是钢厂终于反省到需要重视减产的问题。近期，上周末(9.8-9.9)，由于受到国家增加上万亿的投资信息影响，使得国内钢市现货价格出现了一波上涨行情，局部市场的一些品种价格上涨的幅度相对较大，但好景不长，由于钢铁市场基础疲软支撑力不足，12日，钢价又出现下滑迹象。让原本以为“钢市逆转”的希望也就此破灭。

　　【钢企减产并非永久之计 需求重新恢复才是根本】

　　其实，大家心知肚明，就钢铁行业自身而言,钢企减产只是阶段性的设备停产和检修,并不是将产能永久关闭。因此,当需求开始恢复的时候,严重过剩的产能将使得供给快速释放的特点重新显现,并严重压缩了上行周期中需求带动钢价上涨和盈利改善的时间窗口,今年上半年的钢价和股价就将此展现得淋漓尽致。

　　因此,困扰行业已久的中期盈利改善弹性不足的问题并非临时的减产能够解决,如果行业想持续获得超额收益,需求的重新恢复才是我们最需要期待的。

　　据中钢协最新统计，8月下旬重点大中型企业粗钢日均产量旬环比下降3.73%。随着钢价的深度下跌，钢厂的减产力度有所加大。不过，近期随着原材料价格的加速下跌，以最新的原料成本计算，钢厂生产基本处于不亏损的状况，将削弱钢厂进一步减产的动力。

　　【钢铁产业成煤-焦-钢产业链最大桎梏 长期利空难突围】

　　目前煤-焦-钢产业链最大的桎梏来自于钢铁产业：钢材现货价格下跌创历史新低，钢厂大面积亏损，倒逼原材料焦炭价格下跌；粗钢产量高位缓慢回落，未来还将有更大幅度减产的预期，使得焦炭需求量受到压制。另外，焦炭自身产能严重过剩和炼焦煤价格快速回落，皆中长期利空未来焦炭价格。所以，钢材不企稳，焦炭难止跌。

　　铁矿石价格依然处于暴跌的通道。在国产矿市场，河北铁精粉价格加速下跌，吨价累计周跌幅达100元。受近期钢材、钢坯价格持续大幅下跌的影响，钢厂在具备一定比较优势的进口矿上的用量较大，对国产矿的采购减少。目前国内铁矿石选矿厂的停产率在上升，如矿价跌幅再扩大，部分矿山也将考虑停产。外矿的价格跌势有所趋缓，63.5%品位的印度粉矿报价在每吨94美元左右，一周下跌6美元。62%品位的进口矿吨价更是跌破90美元。目前国内钢材市场仍无好转的迹象，钢厂对后市的预期降低，对矿的采购往往推迟，即使采购，量也不大。

　　【冀望“金九银十” 梦想灰飞烟灭】

　　夏季尾声，秋凉渐渐袭来。原本传统的“金九银十”该是钢铁业中管众盼的时节，正是钢材的销售旺季，然今年的钢企冀望在“金九银十”传统行业旺季提振利润的梦想恐破灭了。

　　九月伊始，在本月第一周钢价加速下跌，钢企盈利状况继续恶化，看来今年钢市未 “金九”行情不容乐观，如破罐子破摔，钢市没了救的绝望。

　　8月钢企出厂价接连下调、部分钢厂实行减产检修以及各式各样的优惠政策，都没有根本性提振钢市。截至目前，钢价没有任何支撑，钢材消费亦没有好转迹象。

　　更令人忧心的是，9月第一周钢价又开始加速下滑，例如唐山钢坯因需求不足以及钢坯厂商恐慌性抛货，日跌幅为70元~100元/吨，周跌幅甚至达到了每吨220元。最新调查数据显示，在一片萧条背景下，近900家钢铁贸易企业中，有63%的企业看跌9月市场。兰格钢铁信息研究中心副主任王国清也预计，9月难以出现传统“金九银十”钢价回升的好行情。总之，9月钢厂盈利继续看空，是否亏到极限还是未知数。

　　钢市的持续萎靡势必拖累上下游市场的前行，市场悲观氛围较浓，前期现货市场的持续大跌后，期货市场亦开始大幅跟跌，趋势看空继续。我们并不能奢望国家政策救市，而是需等待钢铁行业洗牌，淘汰弱小、资金不足、投机生产等小型企业，并实质性大规模减产，真正实现兼并重组，提高资源利用率，才能使得钢铁行情真正触底。