8月国内建筑钢材继续探底

概述：虽然6月份国内市场建筑钢材震幅收窄趋于稳定，但长期存在的最尖锐矛盾使价格一直保持着较高的风险系数，终在7月迎来暴跌，即便是相当明确的降息通道也无法阻止钢市出现近两年多以来的最大单月跌幅，市场价格也在恐慌中迎来了自2010年以来的新低水平……但回顾本轮行情的演变可以发现，不同于往常市场主动寻求调整，本次大跌是由华东地区主导钢厂默许——进而才导致价格平台被轻易打破，由此也可见得上游供给端在面对着庞大的库存压力以及迟迟无法起色的需求已难以忍受，用“行动”承认了长期以来僵持着的价格水平难以匹配过剩明显的产能，摧枯拉朽式的下跌蔓延了全国市场。继而，原材料也开始接连补跌……那么，在接下来的8月份，宏观层面会继续出台怎样的信号来维稳市场信心？钢厂的主动减产能否使得建筑钢材价格走完探底之路？具体请参考如下内容： 一、7月份国际长材仍然低迷 7月国际钢市仍然低迷，欧洲螺纹钢市场回升，美国长材则继续探底，亚洲长材市场需求更为疲软，继续走低。总体上判断，短期内国际钢材市场将继续疲软。截至7月27日，CRU国际钢价综合指数为179.9，环比上月下跌3.3%，同比去年同期下跌9.3%，CRU长材指数为203.9，环比上月下跌5.%，较去年同期下跌12.1%。如下图所示： 数据来源：CRU 分地区看： 欧洲地区：欧洲长材市场好转。西北欧螺纹钢市场回升。前两周钢厂为争取订单，将螺纹钢价格由500欧元/吨下调至490欧元/吨，成交改善。主要因买家预计市场已触底，均开始补库。鉴于7、8月份订单饱满，钢厂正试图将报价上调至510-515欧元/吨。贸易商称，提价已获得部分成功，现螺纹钢成交价已回升至500-505欧元/吨。由于市场库存较低，夏季钢厂还将停产检修2-4周，因此预计螺纹钢价格将企稳。南欧螺纹钢出口需求较好。受益于欧元走软，南欧螺纹钢仍保持较强竞争力，现出口报价维持在480-485欧元/吨（www.dailysteel.com编辑部编辑） 北美地区：美国长材市场继续探底。自上周盖尔道北美长材公司率先将线材价格下调30美元/短吨之后，美国线材价格面临下滑压力。尽管其它钢厂并未正式公布降价消息，但美国市场线材成交价随之下跌约30美元/短吨。现低碳网用线材价格由710-730美元/短吨降至680-710美元/短吨。有买家认为680美元/短吨可能为触底价，加之市场预期8月份废钢价格将反弹，未来几周钢厂报价可能保持平稳。H型钢方面，继上周下调30美元/短吨后，纽柯将H型钢价格再降40美元/短吨，7月份纽柯H型钢出厂价累计下跌70美元/短吨，现其重H型钢价格由780美元/短吨降至740美元/吨。美国市场H型钢价格由740-760美元/短吨降至740美元/短吨。贸易商表示，该价格已与进口价格相当，近期无任何快速回升的迹象。 亚洲地区：亚洲长材市场疲软。日本螺纹钢市场下滑。因需求进入淡季，日本共英制钢放弃实施螺纹钢目标价格，将8月份合同价降至5.3万日元/吨（www.dailysteel.com编辑部编辑） 二、6月份线螺产量刷新历史新高 截至6月末，国内粗钢、钢材产量继续增长分别在6021.3万吨和8447.4万吨，分别较去年同期增长了0.6%和增加6.7%；其中钢筋、线材产量分别1517.3万吨和1208.8万吨，较去年同期分别增加了12.8%和增加了16.8%，增速不减。如下图2、图3、图4、图5所示： 图2：钢筋分月产量对比图 数据来源：Mysteel、钢协 图3：钢筋分月日均产量对比图 数据来源：Mysteel、钢协 图4：线材分月产量对比图 数据来源：Mysteel、钢协 图5：线材分月日均产量对 数据来源：Mysteel、钢协 三、6月份建材表观消费量略有增加 （www.dailysteel.com编辑部编辑） 据海关统计数据显示，截至6月末，钢筋进口量在0.55万吨，环比增长66.67%，同比上升30.95%；线材进口3.9万吨，环比下降13.72%，同比下降35.43%。由此来看，钢筋、线材的进口量都有一定下降。 （www.dailysteel.com编辑部编辑） 据海关统计数据显示，截至6月末，钢筋出口量在2.06万吨，环比上月下降40.8%，较去年同期下降7.21%；线材出口49.26万吨，环比上月微降0.1%，较去年同期增加71.64%；由此可见，线螺出口比率仍较强势。 （www.dailysteel.com编辑部编辑） 从表观消费来看，6月份螺纹表观消费量为1515.79万吨，较去年同期增加12.81%，比上月增加3.22%；6月份线材表观消费量为1163.44万吨，较去年同期增加14.91%，比上月增加4.68%；由此而看6月份建筑钢材的表观消费量在继续增加。具体如下图6、图7： 图6：钢筋表观消费变化图 数据来源：Mysteel、钢协 图7：线材表观消费变化图 数据来源：Mysteel、钢协 四、7月份全国建筑钢材市场回顾 （www.dailysteel.com编辑部编辑） 本月全国主要城市建筑钢材的库存量小幅下降，截至7月27日，全国主要城市建筑钢材（www.dailysteel.com编辑部编辑） 截至7月末，Myspic国内钢材价格综合指数136.1点，环比上月下跌8.02%，较去年同期相比下跌22.73%；国内长材指数153.8点，环比上月下跌8.4%，较去年同期下跌23.66%。螺纹钢指数为148.8点，环比上月下跌9.41%，较去年同期下跌25.21%；线材指数为153.8点，环比上月下跌8.57%，较去年同期下跌24.70%。如下图8： 图8、2009-2012年Myspic指数走势图 数据来源：Mysteel 就7月份建筑钢材具体走势来看，全国市场建筑钢材暴跌。截至7月末，全国24个主要城市20mmHRB335的螺纹钢平均市场价格在3700元/吨，较6月末下跌389元/吨；6.5mm高线平均市场价格在3765元/吨，较6月末下跌345元/吨。具体如下图9、10： 全国各地市场螺纹钢价格相对上月普遍大跌。分各市场来看，其中太原市场的跌幅较大为570元/吨；广州市场跌幅最小为250元/吨。 图9、螺纹钢各大城市价格变化对比图 数据来源：Mysteel 较螺纹钢相同，全国大部分主要城市线材价格普遍大跌。分各市场来看，北京、南京市场的跌幅最大为470元/吨；济南市场跌幅最小为120元/吨。 图10、线材各大城市价格变化对比图 数据来源：Mysteel （www.dailysteel.com编辑部编辑） 7月末的全国主要市场建筑钢材库存总量相对6月末继续下降，但降幅缩窄。主流北京、上海、广州库存下降速度也明显趋缓。如图11： 图11、国内主要市场建筑钢材库存变化 数据来源：Mysteel （www.dailysteel.com编辑部编辑） 图12：上海市场建筑钢材库存变化 数据来源：Mysteel 上海市场螺纹库存量较上周小幅下降。由于无论是原料价格下跌以及钢厂下调出厂价格都没能给市场采购和中间商交易带来好转。不过本月市场价格大跌，贸易商大幅降价出货，于此同时减少补库量。预计短期上海市场库存将继续缓慢下降。目前上海螺纹钢库存为34.74万吨，与上周（www.dailysteel.com编辑部编辑） （www.dailysteel.com编辑部编辑） 图13、螺纹钢钢厂生产末端库库存趋势图 数据来源：Mysteel 图14：线材钢厂生产末端库库存趋势图   数据来源：Mysteel     图上可见，截止到2012年5月，螺纹钢钢厂生产末端库存为2536008吨，相对上月（www.dailysteel.com编辑部编辑） 五、国内宏观的影响 （www.dailysteel.com编辑部编辑） 2012年1-6月份，全国固定资产投资（www.dailysteel.com编辑部编辑） （www.dailysteel.com编辑部编辑） 从施工和新开工项目情况看，1-6月份，施工项目计划总投资542927亿元，同比增长15.3%，增速较1-5月份回落0.7个百分点；新开工项目计划总投资138188亿元，同比增长23.2%，提高1.2个百分点。 图15：固定资产投资各项趋势图 数据来源：国家统计局 从到位资金情况看，1-6月份，到位资金180950亿元，同比增长17.0%，增速较1-5月份提高0.2个百分点。其中，国家预算资金增长26.7%，增速较1-5月份回落0.4个百分点；国内贷款增长5.8%，提高1个百分点；自筹资金增长22.9%，回落1个百分点；利用外资下降5.5%，降幅比1-5月份扩大4.8个百分点；其他资金增长1.6%，1-5月份为下降1.8%。 （www.dailysteel.com编辑部编辑） 2012年1-6月份，全国房地产开发投资30610亿元，同比名义增长16.6%（www.dailysteel.com编辑部编辑） 1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积475614万平方米，同比增长17.2%，增速比1-5月份回落2.4个百分点；其中，住宅施工面积357392万平方米，增长15.0%。房屋新开工面积92380万平方米，下降7.1%，降幅比1-5月份扩大2.8个百分点；其中，住宅新开工面积68617万平方米，下降10.7%。房屋竣工面积33259万平方米，增长20.7%，增速回落5.6个百分点；其中，住宅竣工面积26719万平方米，增长21.1%。 1-6月份，房地产开发企业本年到位资金43329亿元，同比增长5.7%，增速与1-5月份持平。其中，国内贷款7592亿元，增长8.1%；利用外资202亿元，下降53.9%；自筹资金18591亿元，增长12.9%；其他资金16944亿元，下降0.7%。在其他资金中，定金及预收款10389亿元，增长1.5%；个人按揭贷款4216亿元，增长0.8%。 6月份，房地产开发景气指数（www.dailysteel.com编辑部编辑） （www.dailysteel.com编辑部编辑） 2012年6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.2%。其中，城市上涨2.2%，农村上涨2.0%；食品价格上涨3.8%，非食品价格上涨1.4%；消费品价格上涨2.3%，服务项目价格上涨1.9%。上半年，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.3%。 6月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.6%。其中，城市下降0.6%，农村下降0.5%；食品价格下降1.6%，非食品价格持平（www.dailysteel.com编辑部编辑） 而想必也是超低的CPI发挥了一定作用，在距上次央行宣布降息后的时隔不足一月，7月6日再度宣布起下调金融机构人民币存贷款基准利率，连续出台的宽松货币政策也进一步揭示了国内经济形势的严峻。 （www.dailysteel.com编辑部编辑） 2012年6月，中国制造业采购经理指数（www.dailysteel.com编辑部编辑） 2012年6月，构成制造业PMI的5个分类指数2升3落。 生产指数为52.0%，比上月回落0.9个百分点，表明制造业企业生产增速继续放缓；新订单指数为49.2%，比上月下降0.6个百分点，连续2个月低于临界点，表明制造业市场需求继续回落；原材料库存指数为48.2%，比上月回升3.1个百分点，但仍位于临界点以下，表明制造业原材料库存量继续减少；从业人员指数为49.7%，比上月下降0.8个百分点，落至临界点以下，表明制造业企业用工量与上月相比有所减少；供应商配送时间指数为49.1%，比上月回升0.1个百分点，仍位于临界点以下；主要原材料购进价格指数为41.2%，比上月大幅下降3.6个百分点，该指数已连续2个月位于临界点以下，表明制造业主要原材料购进价格呈明显回落态势；另外，本月产成品库存指数为52.3%，比上月上升0.1个百分点，是近7个月以来的新高，表明制造业企业产成品库存压力继续加大。 六、8月国内建筑钢材价格继续探底 虽然6月份国内市场建筑钢材震幅收窄趋于稳定，但长期存在的最尖锐矛盾使价格一直保持着较高的风险系数，终在7月迎来暴跌，即便是相当明确的降息通道也无法阻止钢市出现近两年多以来的最大单月跌幅，市场价格也在恐慌中迎来了自2010年以来的新低水平……但回顾本轮行情的演变可以发现，不同于往常市场主动寻求调整，本次大跌是由华东地区主导钢厂默许——进而才导致价格平台被轻易打破，由此也可见得上游供给端在面对着庞大的库存压力以及迟迟无法起色的需求已难以忍受，用“行动”承认了长期以来僵持着的价格水平难以匹配过剩明显的产能，摧枯拉朽式的下跌蔓延了全国市场。继而，原材料也开始接连补跌……那么，在接下来的8月份，宏观层面会继续出台怎样的信号来维稳市场信心？钢厂的主动减产能否使得建筑钢材价格走完探底之路？具体请参考如下内容： 第一，钢厂开闸泄洪，市场应声而落。 毫不忌讳的说，本轮大幅下跌的开关是由钢厂打开的，自华东钢厂领头羊沙钢放出增加返利政策之日起，就已经明确了钢厂在庞大的库存压力面前已经要选择开闸泄洪了......经销商如获特赦般不断抛售廉价协议量，而大量的低成本钢厂资源涌向市场后，也令钢厂之间博弈趋向白热化。整个7月，华东地区主导钢厂出厂价格的下调幅度累计达到350元/吨以上，额外的返利政策也较为客观。在此影响下，华东地区领跌全国，令周边流入资源伤亡惨重，致使全国市场应声下坠。 第二，成材大幅下跌，矿粉仍需补跌。 虽说华东市场领跌全国，但其他地区跟进后的下跌速度也丝毫不落下风，截止7月末，国内螺纹钢均价较6月跌幅达到389元/吨，高线跌幅也超过345元/吨。但反观原材料方面，除钢坯的跌幅达到在300元/吨、江苏地区废钢跌幅在250元/吨左右，其他品种的跌幅尚未到位。跌幅最小的铁矿石价格月跌幅在15-17美金，且原料的跌幅普遍滞后，导致部分钢厂在承受了较大压力的情况下选择了限产、检修等方式来降低亏损，减少对原材料的需求。考虑到理论上的下跌周期应是：市场下跌——钢厂下调——最后到原料下跌的这一过程，那么原材料价格仍将存在补跌需要，在接下来的较长时间内形成对成品材价格的压制。 第三，需求低位徘徊，产量有望回落。 在整个7月国内市场建筑钢材现货价格几乎是每日都有明显跌幅，而大多数在希望提前出货、降低亏损的情况下进行着摧枯拉朽式的杀跌，而这种“激情”也在一定程度上刺激了长时间以来疲软的需求。从起先断断续续的尝试性采购，到后期部分抄底性需求进场，可以说整个7月以来整个流通市场的销量并不差，钢厂库存量也得到一定消化。但这一切都是建立在价格快速回落的前提之上的，具体到需求方面来看，6月份国内固定资产投资增速出现了0.3%的微幅反弹，房地产投资增速继续大幅滑落1.9%，可见在总量能上终端需求仍将保持低位徘徊啊，难以出现有效增长。而6月份国内建筑钢材产量却继续创历史新高，钢筋产量突破1500万吨/月。那么在接下来的一段时间内，大幅下跌后的是市场将向产量施压。 第四，政策效果有限，市场信心低迷。 连续隔月下调存贷款利率是明确的货币宽松信号，也从侧面证明了国内已经进入了新一轮降息、降准周期。然而，钢材市场无论是从资金、需求方面都不能获得直接、有效的支持，尤其是在长期弱势格局中，资金承接资源的意向十分有限，市场在整体经济增速回落的事实面前信心持续低迷。反应在期货市场上，7月期螺主力1301合约大幅增仓杀跌，一度创下近两年半以来的最低价位3652，这是自2009年以来的历史第三低位。 综合以上观点，8月份国内市场建筑钢材价格将受到的是来自市场以及需求的双重压制，此外，钢厂继续去库存化的态度以及原材料的补跌需求仍可能拖累现货价格继续回落，不过在经过大幅下跌后供给端产量释放的速度将出现下降，这种预期及随之而来的效果也会适当放缓现货价格下跌的速度。