不利因素叠加 冷轧“金九”恐失之交臂

　　8月份国内冷轧板卷市场并不如预期的那样出现止跌，虽个别市场一度试探性拉涨，但终归不能代表整个市场，也不能改变再次下跌的命运，冷轧整体价格依然处于下跌通道。一方面，需求非常清淡，议价较为普遍；另一方面，市场对于经济增速下滑的预期较为强烈，信心处于极度低迷期；再有，市场由供需型下跌逐步向上游转移，价格战也由现货市场过渡到钢厂、钢坯和铁矿石。尤其钢厂出厂价格新一轮大幅度下调以及追补政策使成本线一时溃堤，降价也就在所难免。目前来看，各种利空产生的叠加效应仍在显现，除非国家有重大利好政策或钢厂大面积减产，使供需达到新的平衡，否则冷轧市场很难走出低谷，而“金九”行情也会遥遥无期。

　　据市场监测显示，截至8月27日，全国重点城市1.0mm冷板均价为4516元(吨价，下同)，比7月末跌160元。其中上海、天津、北京1.0mm大面盒板市场价格分别为4320元、4550元和4680元，天津跌幅较大，比上月同期跌250元，上海、北京跌幅分别为150元和170元。其它一、二线市场价格也出现不同幅度下跌行情。

　　8月份国内冷轧板卷下跌的步伐仍没有止步，9月份能否迎来久违的“金九”呢，答案仍然是不确定，或者说希望非常的渺茫。具体来看：

　　1.成本支撑再度下滑

　　8月份国内钢厂出厂价格依旧是下跌的步调，冷轧市场也依旧清淡如初。且不难看出，目前市场价格之战已逐步向钢厂渗透并成功转移，钢厂之间竞相降价，来维持不多的订单，并对完成协议量的商家进行大幅度追补，亏损幅度明显加深，这种情况也加快了市场价格的下跌脚步。目前钢厂价格与现货价格之间仍然存在一定倒挂，钢厂、经销商全线亏损，一个都没少。但这种恶性循环仍在继续，在市场供需仍然失衡的情况下，这种格局很难改变。且钢坯、铁矿石也很快加入到降价行列，成本性支撑荡然无存。

　　2.钢厂减产“雷声大雨点小”

　　进入8月份，虽然一直以来减产的声音越来越大，但实际付诸行动的却为数不多，“雷声大雨点小”的情况较为明显，尤其冷轧检修、减产的更少。有消息称，武钢计划于9月17日对冷轧生产线进行检修10-15天，预计影响产能8-15万吨，其它钢厂暂没有检修和减产计划传出。据统计，截至8月底全国24个重点城市中冷轧库存为165.12万吨，周环比下降1.12%，月同比下降0.49%，季同比上升0.03%，年同比上升7.27%，这已是连续四五个月在160万吨以上徘徊了，表明市场供需矛盾依然存在。钢厂一日不减，这种情况仍将继续，且矛盾不可调和。不过，随着市场行情的进一步恶化，钢厂减产的步伐或为期不远。

　　3.下游需求难以跟进

　　目前下游需求跟进仍是不足，这是致命的弱点。目前制造业增速已由过去的两位数降至一位数，汽车、家电产销低迷。据汇丰8月23日公布的数据显示，中国8月汇丰制造业PMI降低至47.8，创九个月新低；其中，分项指标新出口订单指数降至44.7，创41个月低点。

　　此外，中国8月汇丰制造业PMI新出口订单指数44.7。PMI高于50水平则表明相关领域活动处于扩张状态，而低于50水平则表明处于萎缩状态，作为制造业的风向标，PMI的这种萎缩状态足以说明板材下游的整体状态，板材市场的低迷行情一时间是难以突破的。另外，市场心态极度低迷，资金紧张难以解决，也是制约市场良性运转的主要因素。

　　总体来看，国内冷轧板卷市场价格短期很难走出阴影，“金九”行情恐怕会又一年与钢市“失之交臂”，但成本线不断被突破，市场底线一步步下移，下跌空间已不大。