钢企未进入规模性停产 市场仍将维持弱势

　　上周，RB1301合约顺利接棒，成为螺纹钢期货市场的主力合约。主力移仓的当日，空头大举压境，盘中增仓下行，创下年内单日最大跌幅，达到1.99%。此后的几天，期价在3900—3950元/吨的区间内展开盘整，并于本周一找明方向，下破3900元/吨的支撑位，途中不断刷新最低价，至今弱势格局未显示出改善迹象。

　　工业增速下滑拖累宏观经济数据

　　7月13日，国家统计局公布了上半年宏观经济数据。初步测算，上半年国内生产总值为227098亿元，按可比价格计算，同比增长7.8%。其中，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%。二季度经济增速回落符合市场预期。究其原因，主要是工业增速下滑过快。虽然从今年的数值来看，第二产业增加值为110950亿元，同比增幅达8.3%，但是相对往年，增速仍大幅偏低。即使在经济触底反弹的2009年，也有10.7%的工业增速，而从2005年至今的其他年份，则保持在13.7%—19.5%的区间范围内。

　　工业增加值大幅低于往年，也反映在近期公布的社会用电量数据上。电监会16日发布的电力运行情况显示，上半年我国电力工业运行总体平稳，受经济增长放缓等因素影响，电力需求增速明显回落，电力供需前紧后松，基本平衡。1—6月份，全社会用电量在23744亿千瓦时，同比增长5.5%，增速较去年同期下降6.7个百分点。其中，第二产业用电增速降幅较大，自1月份起，工业用电增速就持续低于全社会用电增速。作为主要用电行业，黑色金属及建材行业用电增速持续负增长。

　　钢企尚未进入规模性停产期

　　7月13日，宝钢公布了8月份主力品种出厂价格。其中，热卷下调200元/吨，酸洗下调100元/吨，冷卷下调260元/吨，热镀锌、镀铝锌下调100元/吨，无取向硅钢下调260—500元/吨。从此次调价信息可以看出，目前钢材现货市场对后市普遍预期悲观。产量居高不下与下游行业需求走弱的僵局所带来的负面情绪，不断挑战着市场参与者的神经。

　　由于钢企要抢占市场份额，以及钢铁行业集中度偏低，钢铁产业的规模性停产现象目前难以发生。中钢协最新数据显示，7月上旬重点统计钢铁企业共生产粗钢1657.44万吨、钢材1571.30万吨，日产量分别为165.74万吨和157.13万吨，分别较6月下旬增加0.44%和减少3.60%。从产量数据的下降幅度来看，目前钢企处于较为常见的检修减产期，离真正的规模性停产仍有一段距离。

　　外矿进口量价齐跌

　　钢市的低迷传导至上游原料市场，铁矿石价格本周内急跌。据显示，截至7月18日，进口矿及国产矿指数分别较上周下降2.06%和1.72%。钢企为了降低生产风险，不仅随用随买，将铁矿石库存维持在两周的极低水平，而且也尽可能降低协议矿石的购买占比量。目前港口铁矿石库存量不断上升，高达9792万吨，较前一周增加16万吨。

　　在进口铁矿石均价下降的同时，6月份国内铁矿石进口量也出现下降，当月进口量为5831万吨，较5月份下降8.66%。铁矿石进口的量价齐跌，说明当前市场对铁矿石的需求减弱，也从另一个侧面印证了港口铁矿石库存高企的现状。由此可见，短期内铁矿石价格反弹的难度较高，钢市欲以成本之名支撑钢价也相当困难。

　　宏观面通货膨胀持续回落将扫清货币政策转向的阻碍，以此带来的资金流动性全面改善会加速钢铁产业链的复苏。再辅以基建投资项目的加快落实和房地产行业的逐步回暖，钢铁行业触底回升的时点就在下半年。然而，行业自身要从根本上迎来春天，离不开产业结构调整、行业重新布局等，而这些措施的前提无疑是规模性停产的出现。然而，目前钢企仍未进入规模性停产阶段，因此，短期内螺纹钢市场仍将弱势运行。