钢市或在供需同步增长中博弈

　　第一，在二三月份的探涨调整中，市场积累风险有限，库存见顶回落，整体供需矛盾并不突出。

　　自2月下旬钢市加速上涨之后，3月份的走势更多的是试探拉涨，目前商家心态整体相对良好，钢厂盈利压力不减，而流通商在“短平快”操作的大背景下，采购成本仍在高位，在资金无明显压力的支撑下，抛售的意愿不强。另外，进入3月份以后，市场库存持续下降，整体供需矛盾并不突出。今年以来，小品种尤其是小型钢和带钢表现相对较强，受年前本身库存偏低的支撑，年后厂家接单和生产相对良好，尤其是小型钢接单普遍已到4月中旬以后。相反，棒材尤其是高线，整体表现相对较差，期待整体需求的恢复能对后期形成支撑。

　　第二，4月份终端需求逐日释放，西北、华北、东北需求环比增加值得期待。

　　2012年的需求释放给商家的最大感受就是异常的“纠结”和“缓慢”，华东、华南市场连日阴雨，东北、西北阳春3月降雪不止，天气的变化成为商家预测成交和价格的重要指标。从2011年的市场整体表现来看，西北和东北的需求是市场的主力，而今年仍将延续其主力的强势，相信也会对4月份的市场形成明显的支撑。进入4月份以后，天气对市场需求的抑制将有明显的缓解，尤其是西北和华北的需求将陆续恢复。从3月份各项进展来看，铁路和公路建设加速，而保障性住房的添补行情也值得期待。当然，受房地产整体调控力度不减的抑制，商品房建设对钢市的支撑作用要明显弱于往年，这也对后期市场的持续上涨形成明显制约。

　　第三，资金成本下降，国内货币政策适度宽松有空间。

　　2月份我国CPI降至3.2%，创下近20个月的新低，结束了长达24个月的“负利率”，这也为央行货币政策的适度宽松提供了空间。3月底，上海大额银行承兑汇票贴现率为5.08‰，较2月底大幅下降18%，较去年9月中旬的高点已累计下降55%。贴现率持续下降，一方面是央行货币政策相对宽松，市场流动性好转；另一方面也与经济增速回落，实体经济对资金的需求减弱有关。而就钢材市场来看，2011年以来市场形势急转直下，以前钢贸商利用资金囤货待涨获利的模式现在已行不通，资金失去了投机方向，而非真正的偏紧。另外，目前全球最大的问题便是欧债违约风险，这直接影响全球经济的复苏进程。当然欧债问题短期内难从根本上解决，目前各种措施只是缓解危机破坏程度或推迟危机，因而欧债问题将在2012年甚至未来较长时间里呈常态化存在。从3月底本轮资本市场的大幅下挫调整来说，国内资本市场的下跌明显要强于国外，而国内整体对经济的微调下行担心要强于外围调整的风险，后市商家须更多关注国内政策及经济调整的方向。

　　第四，随着价格的不断上移，厂家生产积极性明显增强，市场资源持续增加，市场连续拉涨压力明显。

　　进入2月中下旬之后，前期长时间停产的厂家陆续复产，而至2月中旬以后，市场主力产能基本恢复正常。统计局数据显示，1月～2月份国内粗钢产量共1.126亿吨，其中1月和2月日均粗钢产量分别为183.0万吨和192.7万吨，环比分别增长了8.8%和5.3%，打破了去年第四季度产量连续低迷的局面。目前钢铁尤其是主流的线材和螺纹钢等品种供应能力明显增强，而且补充潜力更是不容忽视，其产量增长速度要明显超过市场预期，给市场的压力不容置疑，将明显抑制市场的涨势。

　　综上而言，影响4月份钢市的根本，仍取决于市场内部供需的匹配能力，尤其是供应和需求在同时增加的情况下，要看上游产能是否仍主动适应需求的正常规模，还要看下游需求是否回归正常并补涨带动区域性流通。期待厂家在继续适度控制产能的支撑下，钢市形成温和上涨之势，4月中旬以后转向大幅调整的可能性有限。若市场供应量相对压力较大，则区间盘整不可避免。此外，从全年来看，第二季度既是稳增长的重要阶段，也是钢市供需矛盾仍处在缓和的重要时期，经济运行和钢厂经营都须保持增长才能应对下半年不确定因素和可能由于矛盾激化所带来的冲击。