4月主导钢厂继续拉涨可能性大 涨幅有限

　　在经历连续4-5个月低迷行情后，国内钢厂在2月份终于拉开了涨价序幕，其中宝钢2月11日率先出台了3月份价格政策，涨幅50-350元/吨不等，个别品种涨幅稍超预期。据了解，此次宝钢涨价主要原因是市场预期向好、自身下游订单恢复、生产成本回升及提振市场信心等，其主要品种中热卷、冷卷上调150元/吨，热镀锌上调100元/吨，中厚板维持不动。随后武钢、首钢、鞍钢、河钢等其他主导钢厂陆续出台了3月价格政策，主要品种税前涨幅达到了100-150元/吨，个别品种最大涨幅达到了450元/吨。在需求预期逐步向好情况下，4月钢主导厂继续拉涨可能性较大，但受钢材市场资金紧张态势未有实质性缓解及下游需求恢复相对缓慢制约，调整幅度或较为有限，初步预计热卷涨幅为50-100元/吨，中厚板涨幅0-50元/吨，而冷系产品在3月略超预期上涨背景下维持平稳概率较大。

　　在各钢厂普遍上调3月份订货价格后，以目前市场价格水平测算，大部分钢厂资源要倒挂于钢厂订货成本，但由于倒挂幅度并不大，加上接下来实际需求带动作用，短期内对市场价格再推高或有一定促进作用。以热卷为例，8家主导钢厂中5家企业到货成本高于当前市场价，平均倒挂幅度为35元/吨。而在市场价格达到订货成本水平后，钢厂将再上调价格以形成第二次推力，即使提价不成功也会努力维持现有水平。

　　在产量水平逐步恢复正常过程，钢厂采购行为增加，不管从现货市场表现还是矿石指数来看，近日钢厂生产成本继续小幅回升，部分钢厂仍在盈亏平衡线上。截止3月1日，中联钢矿石指数为1022.7，较去年10月底低点上涨11%左右。生产成本的升高必然迫使钢厂将压力适当转移至下游，在当前形势下，相对来说小幅涨价是市场比较能接受的方式。

　　据悉，目前主导钢厂除个别企业外2月份合同已基本完成，而3月份合同组织进度也较为正常，部分企业表示下游需求相比年前有较大恢复，完成难度不大。另外，多数钢厂计划量在3月份多数有所降低，一定程度上也降低了钢厂组织合同的难度，以宝钢、武钢、鞍钢、首钢为例，武钢略有增加外，其他3家热卷计划量相比2月有所降低。如果3月份合同能够顺利完成，那么对于后面的定价顾虑因素就会减少。

　　在国内钢厂上调价格积极性增强、国际粗钢产量持续下降、整体需求出现恢复性增长以及国际钢价触底回升态势确立多重因素作用下，近期钢厂出口订单有所增加，从而减轻国内市场销售压力。以沙钢为例，4月份交货的含硼热卷出口报价为635美金FOB，较上期上涨了10-15美金，其3月出口计划量较上月也出现了翻倍现象。